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報(bào)告摘要：
　　鎳：本周鎳價(jià)延續(xù)震蕩偏弱格局，滬鎳主力合約跌破12萬(wàn)元/噸。周末伊朗沖突升級(jí)，美國(guó)轟炸伊朗三個(gè)核設(shè)施，伊朗議會(huì)表決同意封鎖霍爾木茲海峽，等待最高安全機(jī)構(gòu)做出最終決定，全球避險(xiǎn)情緒升溫。鎳基本面角度來(lái)看，自身負(fù)反饋尚未結(jié)束，下游不銹鋼和三元前驅(qū)體消費(fèi)不振，200系、300系、400系本周虧損加劇，而新能源產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋下電池級(jí)硫酸鎳本周下跌明顯，當(dāng)前負(fù)反饋傳導(dǎo)至精煉鎳環(huán)節(jié)，非一體化電積鎳產(chǎn)線虧損排產(chǎn)下降，考慮到印尼供給端當(dāng)前仍有利潤(rùn)，供給端NPI、MHP和冰鎳價(jià)格壓力較大。定價(jià)核心鎳礦端，本周印尼火法礦到岸價(jià)小幅下跌，驗(yàn)證我們前期觀點(diǎn)，即印尼逐步進(jìn)入鎳礦供給季節(jié)性恢復(fù)階段，礦端轉(zhuǎn)寬松。
　　本周印尼低品位1.2鎳礦CIF價(jià)格25美金/濕噸，周環(huán)比持平，印尼1.6品味鎳礦CIF價(jià)格55.4美金/濕噸，周環(huán)比下跌0.4美金/濕噸，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的中品味鎳礦升水27美金/濕噸，周環(huán)比持平。菲律賓1.5品味鎳礦FOB52.5美金/濕噸，周環(huán)比上漲1美金/濕噸，考慮到菲律賓鎳礦分流至印尼市場(chǎng)，菲律賓下半年鎳礦價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)，NPI最新成交價(jià)925元/鎳點(diǎn)，周環(huán)比持平，電池接硫酸鎳價(jià)格27400元/噸，周環(huán)比下跌415元/噸，3系不銹鋼一體化冷軋?zhí)潛p921元/噸，周環(huán)比擴(kuò)大6元/噸。
　　庫(kù)存數(shù)據(jù)看，周五國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存3.82萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.9%，本周海外兩輪集中交倉(cāng)LME周五庫(kù)存20.54萬(wàn)噸，周環(huán)比增3.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、印尼收緊鎳礦供給；2、三元消費(fèi)超預(yù)期；