>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250623
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
大?。?/td>
| 1863KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【重要資訊】
1.當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月22日，美國國務(wù)院發(fā)布全球安全警報(bào)，警告因以色列與伊朗沖突升級，可能在全球范圍內(nèi)引發(fā)針對美國公民或美國利益的抗議活動。與此同時(shí)，為防范伊朗局勢潛在風(fēng)險(xiǎn)，美國國內(nèi)也加強(qiáng)了安全部署。
2.今年1至5月，國家鐵路累計(jì)發(fā)送貨物16.41億噸，同比增長3.1%；日均裝車18.1萬車，同比增長4.2%，為暢通國內(nèi)國際雙循環(huán)、保障國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供了有力支撐。
3.陜西省煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份陜西省有234處礦井正常組織生產(chǎn)，當(dāng)月生產(chǎn)煤炭6243.05萬噸，銷售煤炭5969.36萬噸。截至5月底，陜西省煤炭產(chǎn)量31898.1萬噸，同比增長959.9萬噸，增幅3.1%。占全國煤炭產(chǎn)量的16%。全省煤炭銷量27639.1萬噸，同比增長208.6萬噸，增幅0.76%。煤炭庫存250.36萬噸。
4.據(jù)蒙古國國家統(tǒng)計(jì)辦公室（National Statistical Office of Mo ngolia）最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年5月份蒙古國煤炭產(chǎn)量913.03萬噸，環(huán)比增長8.39%，同比增長0.43%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)修正后，2025年1-5月，蒙古國最新煤炭產(chǎn)量累計(jì)3796.1萬噸，同比下降4.88%。
焦煤：
【市場邏輯】
美直接轟炸伊朗致中東局勢升溫，能源價(jià)格或再次帶動焦煤價(jià)格上漲，能源邏輯對價(jià)格影響程度再次提升。從黑色系產(chǎn)業(yè)鏈來看，鋼材市場正值需求淡季，五大鋼種表需持續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量不斷下行，對上游原料的需求呈萎縮態(tài)勢。然而，焦煤在經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整后，價(jià)格中的泡沫已被擠出，現(xiàn)貨價(jià)格雖然仍在下行修復(fù)基差，但期貨在測試709低點(diǎn)后出現(xiàn)顯著反彈，有效提振了市場信心。此外，在安全生產(chǎn)月期間，煤礦產(chǎn)量邊際收縮。綜合黑色系估值水平和能源板塊表現(xiàn)，焦煤具備逢低布局多頭的機(jī)會，但考慮到短期需求承壓以及煤礦庫存持續(xù)積累的現(xiàn)狀，建議嚴(yán)格控制持倉規(guī)模，并設(shè)置合理的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。
【交易策略】
焦煤突破800，焦煤能源邏輯對價(jià)格影響程度提升，或繼續(xù)推動焦煤上行，從黑色角度看，盡管需求承壓，但目前價(jià)格處于低位，焦煤也存在基于估值修復(fù)的上行潛力，建議多頭布局。JM09合約關(guān)注750-760元/噸支撐，上方關(guān)注850-860元/噸附近壓力。焦炭：
【市場邏輯】
焦炭第四輪提降后預(yù)計(jì)進(jìn)入提漲周期，現(xiàn)貨價(jià)格對盤面形成壓力，但能源價(jià)格對雙焦影響程度提升。供給方面，焦化企業(yè)在利潤和環(huán)保約束雙重作用下出現(xiàn)減產(chǎn)動作。港口焦炭濕熄焦倉單成本已至1330-1350元/噸區(qū)間，目前期貨升水，盤面面臨套保壓力。當(dāng)前五大鋼種表觀需求呈下滑態(tài)勢，原料需求增長空間受限，焦炭在自身面臨上行阻力，需要焦煤價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)提供支撐。從長期視角看，當(dāng)前價(jià)格水平相對偏低，上行空間明顯大于下跌風(fēng)險(xiǎn)，單邊操作建議焦炭可在價(jià)格回調(diào)后分批建立多頭倉位。
【交易策略】
焦炭在現(xiàn)貨價(jià)格壓力下，短期仍有回調(diào)可能，但在焦煤以及其他能源價(jià)格支撐下，回調(diào)空間有限，單邊維持逢低多策略，期現(xiàn)維持正套策略。J2509合約關(guān)注1250-1260元/噸附近支撐，上方關(guān)注1390-1400元/噸壓力。
|
|
