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核心觀點(diǎn)
　　行情復(fù)盤(pán)：
　　本周（2025/6/16-6/20）農(nóng)林牧漁板塊跑輸大盤(pán)2.68個(gè)百分點(diǎn)。本周申萬(wàn)農(nóng)林牧漁指數(shù)收于2,640.23，周下跌3.13%，跑輸滬深300指數(shù)2.68個(gè)百分點(diǎn)。在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，農(nóng)業(yè)板塊周漲跌幅排名第26位。從農(nóng)林牧漁子板塊來(lái)看，本周（2025/6/16-6/20）農(nóng)產(chǎn)品加工、動(dòng)物保健、飼料、種植業(yè)、漁業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)板塊分別下跌1.89%、2.27%、2.43%、2.72%、3.21%、3.81%。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤：
　　【生豬養(yǎng)殖】惜售情緒增強(qiáng)，豬價(jià)低位反彈。6月中上旬規(guī)模豬企主動(dòng)降重去庫(kù)存，豬價(jià)持續(xù)偏弱；中旬之后，養(yǎng)殖端有所抗價(jià)惜售，豬價(jià)低位反彈，但反彈高度有限。截止2025年6月20日，全國(guó)生豬均價(jià)14.22元/公斤，周環(huán)比上漲1.43%，較2024年同期下跌22.59%；自繁自養(yǎng)利潤(rùn)為19.40元/頭，周環(huán)比上升22.30元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-186.79元/頭，周環(huán)比上升23.85元/頭。
　　【肉禽】苗價(jià)大幅下跌，肉雞價(jià)格持續(xù)低迷。近期白羽雞苗供應(yīng)壓力增大，疊加養(yǎng)殖端補(bǔ)欄情緒偏低，雞苗價(jià)格持續(xù)走弱，肉雞受下游屠宰端高庫(kù)存影響，價(jià)格持續(xù)承壓。截止2025年6月20日，肉雞苗均價(jià)1.86元/羽，周環(huán)比下跌32.12%，白羽肉雞價(jià)格7.12元/公斤，周環(huán)比下跌2.06%。
　　【農(nóng)產(chǎn)品】小麥、玉米和豆粕價(jià)格均環(huán)比上漲。截止2025年6月20日，全國(guó)小麥現(xiàn)貨均價(jià)2441.67元/噸，周環(huán)比上漲0.46%；全國(guó)粳稻現(xiàn)貨均價(jià)2892.00元/噸，周環(huán)比持平；全國(guó)玉米現(xiàn)貨均價(jià)2342.86元/噸，周環(huán)比上漲0.37%。豆粕方面，伴隨5-6月到港大豆陸續(xù)通關(guān)，油廠壓榨量攀升，豆粕供應(yīng)量逐步恢復(fù)，豆粕價(jià)格回落至2900-3100元/噸之間震蕩。截止2025年6月20日，全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3024.00元/噸，周環(huán)比上漲1.00%。
　　投資建議
　　本周農(nóng)業(yè)板塊我們建議關(guān)注種植產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)，在國(guó)際地緣政治沖突不斷升溫的背景下，糧食安全也將面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，種植產(chǎn)業(yè)鏈或成為資金“避險(xiǎn)港”，建議關(guān)注直接受益于農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的相關(guān)標(biāo)的，以及產(chǎn)業(yè)鏈上游種業(yè)公司。
　　【生豬養(yǎng)殖】低成本是上市豬企穿越豬周期的核心競(jìng)爭(zhēng)力，重點(diǎn)看好成本管控相對(duì)優(yōu)秀或降本路徑清晰的優(yōu)質(zhì)豬企，建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份、天康生物。
　　【肉禽】白羽雞板塊建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭圣農(nóng)發(fā)展；黃羽雞板塊建議關(guān)注產(chǎn)能穩(wěn)健擴(kuò)張、成本優(yōu)勢(shì)凸出的龍頭立華股份。
　　【飼料】受益于下游養(yǎng)殖業(yè)存欄恢復(fù)，畜禽料需求有望逐步回升；高溫臨近，水產(chǎn)料迎來(lái)銷(xiāo)售旺季；建議關(guān)注行業(yè)龍頭海大集團(tuán)，區(qū)域龍頭禾豐股份。
　　【農(nóng)產(chǎn)品】糧食安全依然是民生之本，建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒，以及上游種業(yè)板塊登海種業(yè)、隆平高科、康農(nóng)種業(yè)、荃銀高科。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　畜禽產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期、動(dòng)物疫病大規(guī)模發(fā)生、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。