>> 國泰海通證券-REITs周報：保障房板塊持續(xù)突破，市場輪動行情再啟-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
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| 1145KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉玉 |
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投資要點(diǎn)：
過去一周（2025.6.13-2025.6.20，下同）有4只REITs更新發(fā)行狀態(tài)。其中南方萬國數(shù)據(jù)中心首發(fā)項(xiàng)目、創(chuàng)金合信首農(nóng)產(chǎn)業(yè)園首發(fā)項(xiàng)目、華夏華電清潔能源項(xiàng)目、南方潤澤科技數(shù)據(jù)中心首發(fā)項(xiàng)目已注冊生效。截至2025年6月20日，國內(nèi)REITs市場共上市66只，總市值2066億元，流通市值961億元。
過去一周國內(nèi)REIT市場整體上漲，保障房和市政環(huán)保板塊領(lǐng)漲。過去一周REIT指數(shù)再次突破年內(nèi)新高，中證REITs全收益指數(shù)周度漲幅0.88%收于1124.63。從細(xì)分板塊視角來看，首單保障房REITs擴(kuò)募發(fā)售落地對市場情緒的提振仍在延續(xù)，過去一周保障房板塊整體周度漲幅在4.45%，同為弱周期板塊的市政環(huán)保板塊漲幅次之，漲幅在3.31%。
保障房板塊迎來新一輪突破，經(jīng)營穩(wěn)健板塊與項(xiàng)目響應(yīng)跟漲。我們在《擴(kuò)募落地驅(qū)動保障房板塊領(lǐng)漲，指數(shù)突破年內(nèi)前高》中提及，后續(xù)保障房板塊股價若站穩(wěn)腳跟持續(xù)突破，可關(guān)注保障房、市政、消費(fèi)等穩(wěn)定經(jīng)營板塊行情輪動機(jī)會。觀察近期板塊行情走勢可見，6月13日保障房板塊率先啟動上漲行情，至6月18日市場情緒達(dá)到頂峰，同日市政、消費(fèi)及倉儲板塊接力啟動，其中倉儲板塊內(nèi)強(qiáng)經(jīng)營和強(qiáng)條款的項(xiàng)目漲幅居前，板塊輪動行情凸顯。
行情輪動下可積極布局的市場認(rèn)可度更高的強(qiáng)勢項(xiàng)目，收益確定性更強(qiáng)，同時考慮到季報披露時間漸近，對于分子端波動較大的項(xiàng)目則需保持一定謹(jǐn)慎。從過往經(jīng)驗(yàn)來看，壓降分母端驅(qū)動的市場行情往往由弱周期板塊/經(jīng)營穩(wěn)健項(xiàng)目向強(qiáng)周期板塊/經(jīng)營波動項(xiàng)目傳導(dǎo)，考慮到本輪行情臨近二季度末，REIT底層項(xiàng)目的實(shí)際經(jīng)營表現(xiàn)也會影響行情的傳導(dǎo)效果，特別是由分母端壓降驅(qū)動的行情將使得項(xiàng)目估值對分子端經(jīng)營表現(xiàn)更加敏感，建議積極布局市場認(rèn)可度更高的強(qiáng)勢項(xiàng)目同時，謹(jǐn)慎挖掘分子端波動較大的項(xiàng)目。
風(fēng)險提示：超預(yù)期REIT政策發(fā)布，底層資產(chǎn)經(jīng)營情況惡化，底層資產(chǎn)數(shù)據(jù)計(jì)算方式有偏差。
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