>> 招商證券-全球產(chǎn)業(yè)趨勢跟蹤周報(bào)：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)生態(tài)加速，GPT-5啟動(dòng)生成式AI下一飛躍-250623
| 上傳日期： |
2025/6/25 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,李昊陽,郭佳宜 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周產(chǎn)業(yè)趨勢集中在人工智能和生物科技兩個(gè)主要方面。腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出多技術(shù)路線并行突破的鮮明特征，侵入式、半侵入式和非侵入式技術(shù)均取得顯著進(jìn)展，政策支持與資本投入形成強(qiáng)大合力。OpenAICEOAltman披露了下一代旗艦?zāi)Ｐ虶PT-5的開發(fā)與發(fā)布計(jì)劃，預(yù)示著生成式AI三大新一輪飛躍看點(diǎn)。政策端方面，重點(diǎn)關(guān)注整治“內(nèi)卷式”競爭。其中，國務(wù)院副總理張國清在廣東調(diào)研，強(qiáng)調(diào)健全平臺經(jīng)濟(jì)治理體系，完善法規(guī)打擊“內(nèi)卷”，促健康發(fā)展；三部門召開新能源汽車安全管理工作會，要求企業(yè)堅(jiān)守長期主義，避免“內(nèi)卷式”競爭，不犧牲性能質(zhì)量“降本增效”。
【主題與產(chǎn)業(yè)趨勢】腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)生態(tài)加速成型，多技術(shù)路線融合引領(lǐng)臨床與應(yīng)用突破。全球腦機(jī)接口技術(shù)發(fā)展呈現(xiàn)出多技術(shù)路線并行突破的鮮明特征，侵入式、半侵入式和非侵入式技術(shù)均取得顯著進(jìn)展，并在解碼算法的加持下共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從實(shí)驗(yàn)室走向臨床應(yīng)用；政策支持與資本投入形成強(qiáng)大合力，各國政府競相布局腦機(jī)接口戰(zhàn)略高地，資本市場熱度持續(xù)攀升。GPT-5有望今夏面世，生成式AI啟動(dòng)下一飛躍。美東時(shí)間6月18日，OpenAICEO阿爾特曼（Sam Altman）在該公司參與的首期播客節(jié)目中披露了下一代旗艦?zāi)Ｐ虶PT-5的開發(fā)與發(fā)布計(jì)劃，預(yù)示著生成式AI從通用語言模型邁向智能代理的技術(shù)演進(jìn)，產(chǎn)品化進(jìn)程加快、商業(yè)模式多元化探索的市場熱潮，和技術(shù)競速加劇、搜索巨頭迎來直接挑戰(zhàn)的生態(tài)重塑三大新一輪飛躍看點(diǎn)。
【重要政策追蹤】重點(diǎn)整治“內(nèi)卷式”競爭：上周的重要政策約59條，建議重點(diǎn)關(guān)注整治內(nèi)卷式競爭新進(jìn)展：平臺經(jīng)濟(jì)方面：1）6月15日-17日，張國清在廣東調(diào)研，強(qiáng)調(diào)要深入貫徹習(xí)近平總書記重要指示批示精神，健全平臺經(jīng)濟(jì)治理體系，構(gòu)建公平有序發(fā)展環(huán)境。同時(shí)，要加快完善平臺規(guī)則、算法、收費(fèi)、直播電商等方面法律法規(guī)，嚴(yán)厲打擊“內(nèi)卷”亂象，促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。新能源汽車上：2）6月19日，工信部裝備工業(yè)一司等三部門召開新能源汽車安全管理工作視頻會，會議要求車輛及動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)扛起質(zhì)量安全責(zé)任，要堅(jiān)守長期主義，避免“內(nèi)卷式”競爭，不以犧牲性能和質(zhì)量換取短期“降本增效”。
【重要資訊】中亞峰會：當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日下午，第二屆中國—中亞峰會在阿斯塔納獨(dú)立宮舉行。哈薩克斯坦總統(tǒng)托卡耶夫主持會議，習(xí)近平出席第二屆中國—中亞峰會并作主旨發(fā)言。降息：美聯(lián)儲6月會議以12:0投票結(jié)果維持利率在4.25%-4.50%不變，點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)預(yù)計(jì)降息2次（累計(jì)50BP），但內(nèi)部分歧加?。?9名官員中7人支持年內(nèi)不降息（3月僅4人）。
【短期產(chǎn)業(yè)趨勢關(guān)注及建議】從短期角度，6月重點(diǎn)關(guān)注五大具備邊際改善的賽道：AI應(yīng)用、自主可控、新消費(fèi)、貴金屬、創(chuàng)新藥。
【中長期產(chǎn)業(yè)趨勢關(guān)注及建議】從中長期角度，我們建議以周期為軸，供需為錨。關(guān)注新科技周期下，全社會智能化的進(jìn)展（國內(nèi)外大模型的持續(xù)迭代、算力基礎(chǔ)設(shè)施與AI生態(tài)的完善、AI商業(yè)模式的落地、以及AI對消費(fèi)電子、機(jī)器人、智能駕駛等賦能），國產(chǎn)替代周期下相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控（國產(chǎn)大模型、國產(chǎn)AI應(yīng)用與算力、國產(chǎn)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈），以及“雙碳”周期下碳中和全產(chǎn)業(yè)鏈的降本增效（光伏、風(fēng)電、儲能、氫能、核電），電動(dòng)化智能化大趨勢下電動(dòng)智能汽車滲透率增加。
【全球股市表現(xiàn)】上周全球股市整體跌多漲少，唯有金融沒有明顯下跌態(tài)勢。日常消費(fèi)、可選消費(fèi)和材料均表現(xiàn)不佳，醫(yī)療保健表現(xiàn)尤為差勁。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，政策理解不全面，海外政策超預(yù)期收緊。
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