>> 招商期貨-金融期貨早班車-250626
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
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| 602KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山,徐世偉 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：6月25日，A股四大股指全線上行，其中上證指數(shù)上漲1.04%，報收3455.97點(diǎn)；深成指上漲1.72%，報收10393.72點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲3.11%，報收2128.39點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.73%，報收995.61點(diǎn)。市場成交16,395億元，較前日增加1,914億元。行業(yè)板塊方面，非銀金融(+4.46%)，國防軍工(+3.36%)，計(jì)算機(jī)(+2.99%)漲幅居前；煤炭(-1%)，石油石化(-0.57%)，交通運(yùn)輸(-0.21%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IC>IF>IM>IH，個股漲/平/跌數(shù)分別為3,916/217/1,284。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入63、-117、-61、115億元，分別變動-26、-91、+45、+72億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為97.16、65.15、35.07與27.33點(diǎn)，基差年化收益率分別為-10.19%、-7.31%、-5.83%與-6.54%，三年期歷史分位數(shù)分別為33%、28%、21%及19%。中盤指數(shù)基差脫離底部位置。
交易策略：小盤股指貼水持續(xù)較深，我們推測是中性產(chǎn)品在今年以來規(guī)模擴(kuò)大的結(jié)果，而由于債牛行情暫未重啟，中性的空頭倉位占比或仍較高，因此深度貼水或仍會持續(xù)，進(jìn)而導(dǎo)致盤面來回震蕩，短周期波段策略為宜。中長期限中，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置IF、IC、IM遠(yuǎn)期合約；近月合約方面，微盤有回落風(fēng)險，或拖累IC、IM指數(shù)，建議謹(jǐn)慎對待。
風(fēng)險提示：美國雙邊政策不確定性、財政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。
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