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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-17.39美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲50元/噸至22200元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至250元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲30元/噸至22130元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平于180元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲40元/噸至22140元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至190元/噸。
　　期貨方面：2025-06-25滬鋅主力合約開于21975元/噸，收于22045元/噸，較前一交易日上漲125元/噸，全天交易日成交158531手，較前一交易日減少27467手，全天交易日持倉129865手，較前一交易日增加8395手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到22095元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21860元/噸。
　　庫存方面：截至2025-06-23，SMM七地鋅錠庫存總量為7.78萬噸，較上周同期減少-0.03萬噸。截止2025-06-25，LME鋅庫存為122875噸，較上一交易日減少575噸。
　　市場分析
　　盤面持續(xù)偏強(qiáng)震蕩，現(xiàn)貨市場成交愈發(fā)冷清。鋅合金開工率明顯下滑，隱性庫存負(fù)反饋可能發(fā)生，關(guān)注社會(huì)庫存變化。TC整體保持穩(wěn)定，海外鋅礦發(fā)運(yùn)量仍在提升，雖然進(jìn)一步上漲空間有限，但不改偏強(qiáng)大趨勢(shì)。當(dāng)前TC價(jià)格冶煉利潤猶存，冶煉積極性較高，供給壓力不改。消費(fèi)整體呈現(xiàn)邊際下滑趨勢(shì)，現(xiàn)貨升水大幅度回落，鋅價(jià)上漲缺乏基本面驅(qū)動(dòng)力，社會(huì)庫存若持續(xù)增加將形成較大向下壓力。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏空。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。