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2025年分紅的預(yù)估：根據(jù)6月25日的數(shù)據(jù)，2025年全年滬深300的分紅點(diǎn)數(shù)約為101.50點(diǎn)，股息率2.95%；上證50的分紅點(diǎn)數(shù)約為82.13點(diǎn)，股息率3.48%；中證500的分紅點(diǎn)數(shù)約為84.14點(diǎn)，股息率1.62%；中證1000的分紅點(diǎn)數(shù)約為74.75點(diǎn)，股息率1.40%。
　　基差建議：截止6月25日，剔除分紅后IF當(dāng)月、次月、當(dāng)季、下季合約的年化折溢價(jià)率分別為4.26%、1.59%、1.13%、-0.38%；IH當(dāng)月、次月、當(dāng)季、下季合約的年化折溢價(jià)率分別為7.64%、2.87%、2.84%、2.08%；IC當(dāng)月、次月、當(dāng)季、下季合約的年化折溢價(jià)率分別為-2.30%、-4.68%、-5.34%、-6.60%；IM當(dāng)月、次月、當(dāng)季、下季合約的年化折溢價(jià)率分別為-5.47%、-8.90%、-9.05%、-9.66%。空頭暫持當(dāng)月，多頭續(xù)持遠(yuǎn)月。
　　移倉(cāng)建議：截止6月25日，IF當(dāng)月移倉(cāng)至次月、當(dāng)季、下季的年化移倉(cāng)成本分別為0.61%、0.01%、1.08%；IH當(dāng)月移倉(cāng)至次月、當(dāng)季、下季的年化移倉(cāng)成本分別為1.05%、-1.09%、-1.26%；IC當(dāng)月移倉(cāng)至次月、當(dāng)季、下季的年化移倉(cāng)成本分別為6.67%、6.49%、7.27%；IM當(dāng)月移倉(cāng)至次月、當(dāng)季、下季的年化移倉(cāng)成本分別為11.02%、10.19%、10.45%?？疹^移倉(cāng)當(dāng)月更劃算，多頭移倉(cāng)當(dāng)季或下季。
　　期權(quán)波動(dòng)率校正：截至6月25日分紅校正后，IO2507看漲期權(quán)加權(quán)隱含波動(dòng)率上升4.50%，IO2508看跌期權(quán)加權(quán)隱含波動(dòng)率下降4.90%；IO2507看漲看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率差額均值上升10.96%；IO2508看漲看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率差額均值上升7.53%。截至6月25日分紅校正后，MO2507看漲期權(quán)加權(quán)隱含波動(dòng)率上升2.57%，MO2507看跌期權(quán)加權(quán)隱含波動(dòng)率下降4.19%；MO2507看漲看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率差額均值上升7.74%；MO2508看漲看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率差額均值上升4.70%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)流動(dòng)性收緊或國(guó)內(nèi)政策發(fā)力不及預(yù)期，可能導(dǎo)致貼水加深。