>> 東方證券-分紅對期指的影響：IH升水，IC及IM貼水有所收斂-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 665KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉靜涵,楊怡玲 |
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研究結(jié)論
根據(jù)我們的最新預測模型，上證50、滬深300、中證500、中證1000指數(shù)7月合約的分紅點數(shù)分別為28.77、27.38、13.98、12.41。若考慮空頭對沖并持有股指期貨合約到期，年化基差率即反映了持有至到期的對沖成本。上證50、滬深300、中證500指數(shù)、中證1000的7月合約的年化對沖成本（剔除分紅，按365天計算）分別為-3.60%、1.05%、6.74%、9.50%。
投資建議
根據(jù)最新的分紅預測模型，截至2025年6月27日，我們建議投資者關(guān)注以下7月期指合約機會：
上證50指數(shù)期貨（IH）：當前呈升水狀態(tài)，年化對沖成本為-3.60%。建議投資者關(guān)注該指數(shù)期貨短期正向套利機會，適當考慮持有空頭對沖頭寸以利用相對較低的對沖成本優(yōu)勢。
滬深300指數(shù)期貨（IF）：年化對沖成本為1.05%，處于呈淺貼水水平。建議投資者審慎參與套利策略，特別關(guān)注近期集中分紅所帶來的基差波動，適時調(diào)整頭寸布局。
中證500指數(shù)期貨（IC）及中證1000指數(shù)期貨（IM）：目前均呈現(xiàn)深貼水狀態(tài)，年化對沖成本分別高達6.74%和9.50%，較上周有所收斂。我們建議投資者謹慎評估此類深貼水帶來的潛在做多機會，同時充分衡量高額對沖成本所帶來的風險，適合風險偏好較高且具備相關(guān)套利經(jīng)驗的投資者謹慎布局。
如需了解指數(shù)各成分股的分紅預測明細，以及分紅具體預測方法，請與報告聯(lián)系人聯(lián)系。
風險提示
我們對分紅的預測基于一系列的合理假設(shè)。如果市場環(huán)境發(fā)生突變，例如分紅率發(fā)生大的變化，那么預測結(jié)果可能與實際分紅有差異。
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