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近期行情重點(diǎn)關(guān)注
　　衰退預(yù)期交易壓制需求預(yù)期。5月30日，美國(guó)聯(lián)邦上訴法院批準(zhǔn)特朗普政府請(qǐng)求暫時(shí)恢復(fù)其關(guān)稅政策，加深衰退預(yù)期交易。多個(gè)商品大幅下跌，橡膠和20號(hào)膠跌幅居前。2025年5月21日，歐盟對(duì)我國(guó)的乘用車及輕卡輪胎啟動(dòng)反傾銷調(diào)查。5月23日，美國(guó)對(duì)歐盟加關(guān)稅的預(yù)期，需求預(yù)期轉(zhuǎn)空。4月7日膠價(jià)大跌就是由加關(guān)稅引發(fā)的衰退預(yù)期引發(fā)。
　　◆焦煤是超跌反彈的龍頭。焦煤的大幅上漲帶動(dòng)了橡膠的震蕩反彈。短線中性操作思路，多做波段降成本。中期不必悲觀，因膠價(jià)跌幅巨大，抑制供應(yīng)，未來(lái)?yè)駲C(jī)準(zhǔn)備翻多。
　　橡膠RU要點(diǎn)小結(jié)：膠價(jià)震蕩磨底不必悲觀
　　◆需求：行業(yè)如何？輪胎廠全鋼開(kāi)工率65.64%(0.16%)。全鋼胎庫(kù)存偏高。
　　◆交易所+青島庫(kù)存74.39(0.75)萬(wàn)噸。
　　◆供應(yīng)：泰國(guó)開(kāi)割。云南、海南、開(kāi)割。
　　◆中期供應(yīng)預(yù)期分歧較大。部分認(rèn)為減產(chǎn)。部分認(rèn)為會(huì)部分增產(chǎn)。
　　◆市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)仍有小規(guī)模的收儲(chǔ)。
　　◆小結(jié)：
　　◆市場(chǎng)的邏輯是多頭主要是泰國(guó)印尼供應(yīng)減少等因素造成的減產(chǎn)預(yù)期。下半年上漲多于下跌。
　　◆空頭的主要理由是宏觀預(yù)期變差，供應(yīng)增加預(yù)期。需求的現(xiàn)實(shí)平淡。
　　◆短期看宏觀主導(dǎo)。5月21日，歐盟對(duì)中國(guó)輪胎雙反調(diào)查，利空需求預(yù)期。
　　◆關(guān)注下游累庫(kù)的進(jìn)度和宏觀因素。
　　◆中期看我們認(rèn)為宏觀政策預(yù)期，泰國(guó)供應(yīng)是否放量，政策落實(shí)情況。
　　◆目前可中性思路，短線交易。中期準(zhǔn)備轉(zhuǎn)向多頭，需要等待時(shí)機(jī)。關(guān)注多RU2601空RU2511，價(jià)差處于低位，可適當(dāng)配置，波段操作。