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本周觀點(diǎn):
　　一、穩(wěn)定幣：合規(guī)提速與應(yīng)用破局并行
　　韓國(guó)通過(guò)《數(shù)字資產(chǎn)基本法》草案，大幅降低穩(wěn)定幣發(fā)行門檻至5億韓元，激發(fā)Kakao Pay等支付巨頭及銀行聯(lián)盟加速布局韓元穩(wěn)定幣；中國(guó)香港則發(fā)布《數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展宣言2.0》，明確將于2025年8月實(shí)施穩(wěn)定幣發(fā)牌機(jī)制；同時(shí)國(guó)泰君安國(guó)際獲批成為首家擁有虛擬資產(chǎn)全牌照的中資券商。兩地政策驅(qū)動(dòng)與頭部機(jī)構(gòu)行動(dòng)清晰表明，穩(wěn)定幣正深度嵌入主流金融體系，這標(biāo)志著亞洲本幣穩(wěn)定幣生態(tài)加速成型，傳統(tǒng)金融與加密生態(tài)的融合進(jìn)入規(guī)?；涞匦码A段。
　　二、代幣化生態(tài)延伸，RWA應(yīng)用加速
　　中國(guó)移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)設(shè)立“RWA聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)與場(chǎng)景協(xié)同；國(guó)家數(shù)據(jù)局“數(shù)據(jù)要素×”行動(dòng)聯(lián)合多部委，打通數(shù)據(jù)確權(quán)、跨域流通機(jī)制，為RWA提供制度錨點(diǎn)。全球市場(chǎng)同步爆發(fā)，廣發(fā)中國(guó)香港試水離岸人民幣代幣化證券，拉美完成首筆鏈上能源資產(chǎn)并購(gòu)，Canton獲1.35億美元融資凸顯隱私合規(guī)基建價(jià)值。RWA通過(guò)資產(chǎn)上鏈重構(gòu)傳統(tǒng)金融效率，其“制度設(shè)計(jì)+技術(shù)驗(yàn)證”的雙重突破，將催生千億級(jí)高頻流通的數(shù)字化資產(chǎn)生態(tài)。
　　三、投資建議
　　受益標(biāo)的:
　　RWA：協(xié)鑫能科、朗新集團(tuán)、鴻博股份、海南華鐵、有方科技、盈峰環(huán)境等
　　穩(wěn)定幣：四方精創(chuàng)、宇信科技、拉卡拉、新國(guó)都、京北方、天陽(yáng)科技、恒寶股份、雄帝科技、御銀股份、楚天龍等
　　港股:眾安在線、聯(lián)易融科技、連連數(shù)字、中國(guó)光大控股、移卡等
　　持牌：南華期貨、弘業(yè)期貨、瑞達(dá)期貨、國(guó)泰君安國(guó)際、耀才證券金融等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、科技創(chuàng)新政策落地不及預(yù)期、中美博弈突發(fā)事件。