>> 國(guó)盛證券-計(jì)算機(jī)行業(yè)周報(bào)：預(yù)訓(xùn)練與推理需求持續(xù)旺盛-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
劉高暢,李可夫 |
| 行業(yè)名稱： |
計(jì)算機(jī) |
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頂尖模型即將更新，Scaling Law延續(xù)。1）OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman近期在節(jié)目上表示GPT-5可能會(huì)在今年夏天面世。該模型預(yù)計(jì)將整合OpenAI的旗艦功能，即GPT-4o的自然語(yǔ)言多功能性和o3在代碼和科學(xué)推理方面的優(yōu)勢(shì)，形成一個(gè)更強(qiáng)大的系統(tǒng)。6月27日，馬斯克以及Grok官方賬號(hào)在社交媒體宣布7月4日后發(fā)布Grok 4模型，并將構(gòu)建一個(gè)專門的編程模型。2）我們認(rèn)為在預(yù)訓(xùn)練方面擴(kuò)大訓(xùn)練數(shù)據(jù)量、計(jì)算量依舊是提高模型能力的重要途徑，此前Grok3發(fā)布時(shí)，模型訓(xùn)練計(jì)算量比上一代高10倍，使用了20萬(wàn)張GPU卡集群。阿里的Qwen3在預(yù)訓(xùn)練方面，使用的數(shù)據(jù)量幾乎是Qwen2.5兩倍，達(dá)到了約36萬(wàn)億個(gè)token。3）主權(quán)AI的建設(shè)需求也十分旺盛，6月中東地區(qū)沙特公共投資基金成立的HUMAIN、阿聯(lián)酋的Khazna數(shù)據(jù)中心相繼宣布與NVIDIA宣布合作，6月11日NVIDIA宣布正在與歐洲國(guó)家以及技術(shù)和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者合作，構(gòu)建NVIDIABlackwell AI基礎(chǔ)設(shè)施，以加強(qiáng)數(shù)字主權(quán)。
Coding等應(yīng)用進(jìn)展迅速，推理需求旺盛。1）海外AI編程龍頭Cursor商業(yè)化進(jìn)展迅速，其開(kāi)發(fā)商今年6月完成9億美元新一輪融資，估值飆升至99億美元，截至6月Cursor的ARR已突破5億美元大關(guān)，相較于4月中旬披露的3億美元，短短兩個(gè)月內(nèi)飆升了60%。ToB領(lǐng)域grinvest發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：截至2025年5月美國(guó)企業(yè)AI采用率為9.2%，高于2024年第四季度的7.4%。2）頭部大模型需求高速增長(zhǎng)：谷歌每月處理的token總量已超過(guò)480T，相比去年同期9.7T增長(zhǎng)了50倍；超過(guò)700萬(wàn)名開(kāi)發(fā)者正使用Gemini模型進(jìn)行開(kāi)發(fā)，同比增加5倍；Gemini的月活已突破4億；ChatGPT在2025年2月的周活躍用戶超過(guò)4億，OpenAI宣布其付費(fèi)企業(yè)用戶已突破300萬(wàn)，較2月份報(bào)告的200萬(wàn)實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。OpenAI預(yù)計(jì)今年?duì)I收將增加兩倍以上，達(dá)到127億美元，其去年?duì)I收為37億美元；Anthropic今年一季度年化營(yíng)收達(dá)到20億美元，較上一季度增長(zhǎng)了一倍多，年消費(fèi)超過(guò)10萬(wàn)美元的客戶數(shù)量較去年同期增長(zhǎng)了八倍。
螞蟻推出AI健康應(yīng)用AQ，垂類AI落地加速。6月26日支付寶集團(tuán)正式對(duì)外發(fā)布全新AI健康應(yīng)用——AQ，這是國(guó)內(nèi)大型科技公司最早推出的健康管理領(lǐng)域的AI應(yīng)用。它能提供健康科普、報(bào)告解讀、就診咨詢、健康檔案管理等超100項(xiàng)AI服務(wù)，同時(shí)還連接了全國(guó)超千家醫(yī)院、近百萬(wàn)醫(yī)生為患者提供專業(yè)支持，同時(shí)有包括院士在內(nèi)的全國(guó)150位知名醫(yī)生開(kāi)通了“AI分身”，7X24小時(shí)為用戶答疑解惑。AQ的技術(shù)引擎螞蟻醫(yī)療大模型，學(xué)習(xí)了超萬(wàn)億tokens專業(yè)醫(yī)療語(yǔ)料，不僅具備“醫(yī)學(xué)思維”推理能力，還具備圖片、語(yǔ)音、視頻等多模態(tài)交互能力，在HealthBench與MedBench等國(guó)內(nèi)外權(quán)威評(píng)測(cè)中均達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。該模型還集合了螞蟻在隱私安全風(fēng)控方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，業(yè)內(nèi)率先通過(guò)信通院醫(yī)療健康大模型雙領(lǐng)域可信評(píng)估，獲安全測(cè)評(píng)最高等級(jí)。AQ與魚(yú)躍、三諾等健康管理設(shè)備合作，與vivo、華為、蘋(píng)果等可穿戴設(shè)備打通，可根據(jù)血糖、睡眠、運(yùn)動(dòng)等信息提供專屬健康建議。我們認(rèn)為AI在醫(yī)療健康領(lǐng)域加速落地，也預(yù)示著AI應(yīng)用場(chǎng)景豐富將帶來(lái)算力需求的顯著增長(zhǎng)
建議關(guān)注：
算力：寒武紀(jì)、海光信息、阿里巴巴、奧飛數(shù)據(jù)、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、有方科技、滬電股份、新易盛、勝宏科技、中際旭創(chuàng)、云賽智聯(lián)、濰柴重機(jī)、科華數(shù)據(jù)、海南華鐵、利通電子、大位科技、玉柴國(guó)際、億田智能、宏景科技、弘信電子、圣陽(yáng)股份、潤(rùn)建股份、深信服、神州數(shù)碼、深桑達(dá)、品高股份、金山云、南都電源、云天勵(lì)飛、優(yōu)刻得、云從科技、浪潮信息、中科曙光、太極股份、首都在線、杭鋼股份、數(shù)據(jù)港、南興股份。
Agent：阿里巴巴、騰訊控股、金山辦公、泛微網(wǎng)絡(luò)、金蝶國(guó)際、鼎捷數(shù)智、拓爾思、朗新集團(tuán)、用友網(wǎng)絡(luò)、宇信科技、京北方、中科金財(cái)、麥迪科技、致遠(yuǎn)互聯(lián)、金橋信息、漢得信息、軟通動(dòng)力、上海鋼聯(lián)、新致軟件、同花順、信雅達(dá)、螢石網(wǎng)絡(luò)、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、中科金財(cái)、恒生電子、星環(huán)科技、衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、光云科技、科大訊飛、萬(wàn)興科技、海天瑞聲、創(chuàng)業(yè)黑馬、邁富時(shí)、小商品城、金證股份、頂點(diǎn)軟件、朗新集團(tuán)、晶泰控股、佳發(fā)教育、嘉和美康、新大陸、新開(kāi)普等。
自動(dòng)駕駛：江淮汽車、賽力斯、小鵬汽車、理想汽車、禾賽、地平線、世運(yùn)電路等。
軍工AI：能科科技、品高股份、普天科技、海格通信等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：AI技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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