>> 華西證券-教育行業(yè)周報(bào)：持續(xù)關(guān)注AI+教育，板塊迎來主題催化-250627
| 上傳日期： |
2025/6/27 |
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pdf 共12頁(yè) |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
唐爽爽 |
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本周觀點(diǎn)
6月以來，政策和公司在AI教育方面動(dòng)作頻繁，板塊迎來主題催化：（1）政策層面：教育部基礎(chǔ)教育教學(xué)指導(dǎo)委員會(huì)發(fā)布《中小學(xué)人工智能通識(shí)教育指南（2025年版）》和《中小學(xué)生成式人工智能使用指南（2025年版）》。（2）公司層面：6月24日，科大訊飛宣布旗下AI學(xué)習(xí)機(jī)更新三大核心功能；中公教育AI就業(yè)學(xué)習(xí)機(jī)原型機(jī)已于6月18日開始預(yù)售；多個(gè)教育公司召開AI產(chǎn)品發(fā)布會(huì)（新東方6.24、天立國(guó)際控股6.30、豆神教育）。
新東方：6.24發(fā)布2C產(chǎn)品“新東方AI一對(duì)一”，產(chǎn)品將于7月2日正式上線，配合兩套少兒英語(yǔ)教材的AI習(xí)題答疑、寫作批改、互動(dòng)問答產(chǎn)品。
豆神教育：1）根據(jù)公司5月投資者交流會(huì)，公司24年AI收入2700萬(wàn)元，25年以來公司已將AI諸多功能融入到教學(xué)輔助場(chǎng)景中。在AI能力的促進(jìn)下教學(xué)效果得以顯著提升，如原來只能收取作業(yè)，現(xiàn)在可以智能化輔導(dǎo)作業(yè)等。此外，公司具有AI的情境創(chuàng)設(shè)、名師分身和學(xué)伴精靈等能力，將全面提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)服務(wù)結(jié)果及用戶體驗(yàn)。因此公司今年AI教育業(yè)務(wù)的發(fā)展將會(huì)顯著加快，預(yù)計(jì)人工智能教育業(yè)務(wù)在公司營(yíng)收中的占比在未來會(huì)逐步提高。2）公司目前規(guī)劃的機(jī)器人是被稱作“伴學(xué)精靈”的學(xué)習(xí)輔導(dǎo)分體式陪伴型機(jī)器人。它在合體狀態(tài)下是一個(gè)非常小巧的類人造型?？煞胖糜谧烂嫔吓c學(xué)員互動(dòng)。分體狀態(tài)可以把“頭部”取下作為隨身智能體攜帶外出，可互動(dòng)導(dǎo)覽講故事、采集學(xué)情。該產(chǎn)品已設(shè)計(jì)完畢，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
天立國(guó)際控股：1）公司6.30將召開AI產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，去年已在宜賓天立學(xué)校試點(diǎn)沖刺營(yíng)產(chǎn)品，參訓(xùn)學(xué)生平均提分36分，提分率86%，上線率97%；今年將擴(kuò)大樣本量，招募1000名學(xué)生。2）公司主要驅(qū)動(dòng)在于高中擴(kuò)張、托管業(yè)務(wù)增長(zhǎng)以及高盈利的綜合素養(yǎng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，前期股價(jià)調(diào)整我們分析主要受高中業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩影響，但這和國(guó)家高中擴(kuò)招、公司提質(zhì)培優(yōu)的戰(zhàn)略有一定關(guān)系，我們維持今年7.57億元利潤(rùn)預(yù)期，目前11XPE。
粉筆：1）我們分析公司前期股價(jià)調(diào)整主要由于行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)激烈，因此雖小班增長(zhǎng)、大班仍有一定壓力；2）為應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)，公司推出AI考研面試產(chǎn)品，A.精品面試AI點(diǎn)評(píng)，在24.12月中推出；B.AI刷題系統(tǒng)班，680元，針對(duì)老考生復(fù)考，于25年3月推出，我們維持今年3.7億元利潤(rùn)預(yù)期，12XPE。
學(xué)大教育：4月星圖大模型通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案，成為新一批大模型，目前應(yīng)用在體內(nèi)，管理部門提升效率，老師備課、課后作業(yè)批改、和家長(zhǎng)溝通。
從推薦邏輯來說，我們將AI+教育受益標(biāo)的分為兩部分：（1）2C端教培機(jī)構(gòu)，包括K12培訓(xùn)、公考培訓(xùn)、K12學(xué)歷教育等部分公司已開始應(yīng)用，推薦天立國(guó)際控股、粉筆，受益標(biāo)的：豆神教育、盛通股份、好未來。（2）2B設(shè)備公司，教培機(jī)構(gòu)陸續(xù)推出教育領(lǐng)域AI應(yīng)用工作方案，利好設(shè)備進(jìn)校，受益標(biāo)的：佳發(fā)教育、視源股份、科大訊飛、創(chuàng)業(yè)黑馬、國(guó)新文化、拓維信息、凱文教育。
投資建議：1.繼續(xù)首推困境反轉(zhuǎn)的職業(yè)教育標(biāo)的中國(guó)東方教育，在去年業(yè)績(jī)改善的基礎(chǔ)上今年有望迎來收入端加速，提振市場(chǎng)信心；2.K12教培和學(xué)歷教育：雖然從教培招生增速來說，隨著基數(shù)抬升景氣度有所減弱，但在消費(fèi)低迷下剛需屬性仍顯著。繼續(xù)推薦學(xué)大教育、卓越教育集團(tuán)、思考樂教育、天立國(guó)際控股、新東方。3.AI教育線：受益標(biāo)的：豆神教育、粉筆等。4.高教領(lǐng)域中低估值、高股息標(biāo)的較多，推薦東軟睿新集團(tuán)。
行情回顧：本周漲跌幅高于大盤4.63PCT
本周，中信教育上漲6.54%，上證指數(shù)上漲1.91%，高于大盤4.63PCT。2025年截至目前與年初相比，中信教育指數(shù)上漲0.47%，上證指數(shù)上漲2.16%，低于大盤1.69PCT。
新聞?wù)?br> 教育部發(fā)布兩項(xiàng)指南，助推中小學(xué)人工智能教育；探索AI教育新場(chǎng)景打造智慧教學(xué)新標(biāo)桿；科大訊飛發(fā)布自研新課標(biāo)體系課。
風(fēng)險(xiǎn)提示
教育行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn):教育行業(yè)政策變動(dòng)影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費(fèi)等情況。招生人數(shù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn):終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)弱化等使招生困難。
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