>> 華泰期貨-氯堿周報：燒堿裝置開工回升，庫存環(huán)比上行-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
大小： |
4469KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
燒堿：燒堿裝置開工回升，庫存環(huán)比上行
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
價格方面：截至2025-06-27，燒堿期貨價格及基差：SH主力收盤價2319元/噸（+8）；山東32%液堿基差119元/噸（-8）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價780元/噸（+0）；山東50%液堿報價1300元/噸（+0）。
供應方面：燒堿開工率82.50%，（+1.30%）；燒堿周度產(chǎn)量80.19萬噸（+0.91）。
需求方面：主力下游氧化鋁開工率80.67%（-0.07%），氧化鋁周度產(chǎn)量172.90萬噸（+1.40），氧化鋁港口庫存5.30（-1.50）；印染華東開工率60.38%（-0.35%）；粘膠短淺開工率78.57%（-2.23%）；白卡紙開工率：73.90%（+1.70%）；闊葉漿開工率76.10%（-1.00%）。
生產(chǎn)利潤方面：截至2025-06-27，山東氯堿綜合利潤（1噸燒堿+0.8噸液氯）823.28元/噸（+0.00），山東氯堿綜合利潤（1噸燒堿+1噸PVC）121.28元/噸（+10.00），山東燒堿單品種利潤1446.40元/噸（+0.00），西北氯堿綜合利潤（1噸燒堿+1噸PVC）1253.53元/噸（+20.00）。
庫存方面：國內(nèi)液堿廠庫庫存39.04萬噸（+2.39），片堿廠庫庫存2.58萬噸（-0.27）。
液氯方面：截至2025-06-27，山東液氯價格100元/噸（+0）；液氯下游環(huán)氧丙烷開工率68.67%（+4.09%），環(huán)氧氯丙烷開工率47.30%（-3.27%），二氯甲烷開工率84.13%（+1.07%），三氯甲烷周度產(chǎn)量2.98萬噸（+0.04）
市場分析
供應端上游開工繼續(xù)回升，企業(yè)維持高負荷生產(chǎn)，且后期甘肅耀望與天津渤化各30萬噸產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，供應端壓力預期加劇?，F(xiàn)貨價格下調(diào)拖累市場心態(tài)，下游終端采購積極性不高，液堿庫存回升。需求端，主力下游氧化鋁開工持穩(wěn)，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，氧化鋁企業(yè)短期內(nèi)未有新增減產(chǎn)檢修，山東新增產(chǎn)能預期投產(chǎn)，后期關(guān)注河北與廣西新投產(chǎn)進度。山東某氧化鋁廠液堿送貨量持續(xù)高位，非鋁下游剛需偏弱，后期山東燒堿裝置檢修回歸、供應增量下，山東現(xiàn)貨仍有下行可能。當前燒堿盤面回升，基差逐步修復，但燒堿基本面缺乏利好驅(qū)動，需求支撐不足，氯堿綜合利潤仍有壓縮空間，后期關(guān)注下游需求修復情況。
策略
中性：當前燒堿盤面回升，基差逐步修復，但燒堿基本面缺乏利好驅(qū)動，反彈或難持續(xù)，氯堿綜合利潤仍有壓縮空間，后期關(guān)注下游需求修復情況。
風險
上游裝置加大檢修減產(chǎn)力度；下游復產(chǎn)超預期
|
|
