>> 華泰期貨-尿素周報：追肥旺季來臨，上游呈去庫趨勢-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 2468KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
尿素市場：尿素主力收盤1717元/噸（-7）；河南小顆粒市場價1800元/噸（+0）；山東小顆粒市場價1810元/噸（+10）；江蘇小顆粒市場價1820元/噸（+10）；小塊無煙煤750元/噸（+0）；山東尿素基差93元/噸（+17）；河南尿素基差83元/噸（+7）；江蘇尿素基差103元/噸（+17）；尿素生產(chǎn)利潤280.0元/噸（+10.0）；出口利潤660.1元/噸（-33.2）。
供應(yīng)端：截至2025-06-27，企業(yè)產(chǎn)能利用率85.8%（-2.5%）；企業(yè)廠內(nèi)庫存為109.6萬噸（-4.0）；港口庫存為38.1萬噸（+8.6）。
需求端：截至2025-06-27，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率30.1%（-1.7%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為63.2%（-1.7%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.2日（-0.1）。
市場分析
伊朗以色列地緣沖突結(jié)束，市場情緒逐漸緩和，尿素盤面交易重回基本面。尿素裝置臨時停車增加，上游開工率走低，產(chǎn)量有所下降。下游需求不及預(yù)期，復(fù)合肥進入季節(jié)性淡季，開工率仍在持續(xù)走低，預(yù)計7月中旬開始提升，三聚氰胺開工低位運行，其他工業(yè)需求亦偏弱。農(nóng)業(yè)將進入夏季追肥旺季，下游采購量有所增加，企業(yè)庫存呈下降趨勢。尿素出口配額逐步釋放，外需有序出口，港口庫存大幅提升。上游煤炭與天然氣原料價格穩(wěn)定，成本端穩(wěn)定延續(xù)。關(guān)注下游農(nóng)需啟動與出口情況。
策略
單邊：中性
跨期：無
風險
裝置檢修與復(fù)產(chǎn)情況、庫存變動情況、尿素出口影響
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