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Barra風(fēng)格因子表現(xiàn)跟蹤
　　通過對Barra風(fēng)格因子2025年6月的收益測算可以發(fā)現(xiàn)：從大/小盤風(fēng)格來看，市值因子錄得了-0.42%的收益。從價(jià)值/成長維度看，賬面市值比因子錄得了0.09%的收益，成長因子錄得了-0.05%的收益，盈利預(yù)期因子錄得了-0.11%的收益。
　　開源交易行為因子概述
　　穩(wěn)健的交易行為模式中，蘊(yùn)藏有穩(wěn)健的alpha源。循著這一研究理念，我們陸續(xù)提出了一系列基于交易行為的選股因子，受到量化投資同行的認(rèn)可。其中：理想反轉(zhuǎn)因子的交易行為邏輯是，A股反轉(zhuǎn)之力的微觀來源是大單成交，通過每日平均單筆成交金額的大小，可以切割出反轉(zhuǎn)屬性最強(qiáng)的交易日；聰明錢因子的交易行為邏輯是，從分鐘行情數(shù)據(jù)的價(jià)量信息中，可以識(shí)別出機(jī)構(gòu)參與交易的多寡，進(jìn)而構(gòu)造出跟蹤聰明錢的因子；APM因子的交易行為邏輯是，在日內(nèi)的不同時(shí)段，交易者的行為模式不同，反轉(zhuǎn)強(qiáng)度也相應(yīng)有所不同；理想振幅因子的交易行為邏輯是，基于股價(jià)維度可以對振幅進(jìn)行切割，不同價(jià)態(tài)下振幅因子所蘊(yùn)含的信息存在結(jié)構(gòu)性差異。我們將上述因子匯總在一起，做定期的跟蹤，以及時(shí)監(jiān)控交易行為類因子的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)。
　　開源交易行為四因子的全歷史表現(xiàn)
　　在全歷史區(qū)間，理想反轉(zhuǎn)、聰明錢、APM、理想振幅因子的IC分別為-0.050、-0.037、0.029、-0.054，rankIC分別為-0.061、-0.061、0.034、-0.073，信息比率分別為2.53、2.74、2.27、3.01，多空對沖月度勝率分別為78.1%、82.1%、76.6%、83.5%。
　　開源交易行為合成因子在全歷史區(qū)間的IC均值為0.067，rankIC均值為0.092，多空對沖信息比率3.30，多空對沖月度勝率為82.4%。
　　6月份：理想反轉(zhuǎn)、聰明錢、理想振幅錄得正收益，APM錄得負(fù)收益
　　理想反轉(zhuǎn)因子6月份多空對沖收益為1.09%，近12個(gè)月的多空對沖月度勝率為66.7%。聰明錢因子6月份多空對沖收益為0.91%，近12個(gè)月的多空對沖月度勝率為91.7%。APM因子6月份多空對沖收益為-0.11%，近12個(gè)月的多空對沖月度勝率為58.3%。理想振幅因子6月份多空對沖收益為2.43%，近12個(gè)月的多空對沖月度勝率為75.0%。交易行為合成因子6月份多空對沖收益為1.12%，近12個(gè)月的多空對沖月度勝率為83.3%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型測試基于歷史數(shù)據(jù)，在市場波動(dòng)不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。