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本報告導讀：
　　2025年6月24日，國新辦召開新聞發(fā)布會，正式公布中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年紀念活動總體安排。閱兵將直觀體現(xiàn)我國軍事科技自主創(chuàng)新能力與戰(zhàn)略威懾實力，行業(yè)高景氣度有望延續(xù)。
　　投資要點：
　　今年是中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年，我國將隆重舉行紀念活動。習近平總書記將出席系列活動發(fā)表重要講話并檢閱部隊。國新辦6月24日舉行新聞發(fā)布會，介紹紀念活動總體安排。這次閱兵由徒步方隊、裝備方隊和空中梯隊組成。徒步方隊重點展示我軍改革重塑后的軍兵種結構布局，及“三結合“武裝力量；裝備方隊集中呈現(xiàn)國產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備體系化成果，涵蓋陸、海、空、天全領域，通過群隊聯(lián)合、方隊合成的編組方式，體現(xiàn)我軍聯(lián)合指揮、聯(lián)合行動、聯(lián)合保障的力量運用新模式；空中梯隊則重點表現(xiàn)我空中作戰(zhàn)力量的體系化水平和快速提升的先進戰(zhàn)斗力。
　　本次閱兵在展示新一代傳統(tǒng)武器裝備的基礎上，納入無人智能、水下作戰(zhàn)、網(wǎng)電攻防、高超聲速等新型作戰(zhàn)力量，所有裝備均為國產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備，直觀體現(xiàn)我國軍事科技自主創(chuàng)新能力與戰(zhàn)略威懾實力。受閱的武器裝備是我軍體系作戰(zhàn)能力、新域新質戰(zhàn)力、戰(zhàn)略威懾實力的集中展示，是我國武器裝備自主創(chuàng)新能力的集中體現(xiàn)。主要有三個特點：1）成體系，參閱的所有武器裝備都是從各軍兵種作戰(zhàn)部隊遴選抽組，既有戰(zhàn)略打擊力量，也有戰(zhàn)役戰(zhàn)術先進裝備，還有與未來戰(zhàn)爭形態(tài)相匹配的新質力量；2）要素全，基本涵蓋指揮控制、偵察預警、防空反導、火力打擊、綜合保障等各類型力量；3）實戰(zhàn)化，按照作戰(zhàn)群隊編組受閱，體現(xiàn)信息主導、體系支撐、精兵作戰(zhàn)、聯(lián)合制勝的特點。
　　行業(yè)需求高度確定，改革創(chuàng)新加速推進，有望保持高景氣。近年來，美國及其盟友國防戰(zhàn)略重心逐步向印太轉向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛(wèi)，加大國防投入是必選項，軍工行業(yè)特別是裝備體系建設有望長期趨勢向好。2027年要確保實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，十四五期間有望加速補短板。構建現(xiàn)代化武器裝備體系，要求加大淘汰老舊裝備力度，逐步形成以高新技術裝備為骨干的武器裝備體系?？紤]到中美航空裝備目前仍有一定差距，未來裝備費有望向航空航天等領域傾斜。軍工行業(yè)有望保持高景氣，相關上市公司將持續(xù)受益。
　　推薦標的：中航沈飛、中航光電、中航西飛、航天南湖、國博電子、北方導航、菲利華。
　　風險提示：相關公司軍品業(yè)務需求情況不及預期的風險；相關公司民品業(yè)務業(yè)績不達預期的風險。