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內(nèi)需跟蹤：IDC建設(shè)：算力互聯(lián)互通行動(dòng)計(jì)劃助力IDC使用效率提升，首批REITs發(fā)行助力項(xiàng)目加快落地。2025M5，工信部發(fā)布《算力互聯(lián)互通行動(dòng)計(jì)劃》，優(yōu)化東西部資源協(xié)同，IDC使用效率或提升；6月18日，首批數(shù)據(jù)中心REITs批復(fù)，融資渠道拓寬利于促成“投資-運(yùn)營(yíng)-盤(pán)活-再投資”循環(huán)，未來(lái)項(xiàng)目落地或提速，算力IDC建設(shè)相關(guān)標(biāo)的中國(guó)能建、算力上游芯片潔凈室建設(shè)柏誠(chéng)股份、亞翔集成以及圣暉集成或受益。煤化工：根據(jù)iFinD，6月27日WTI原油65.24美元/桶，同比上月同期+3.71美元/桶，油價(jià)上行煤化工經(jīng)濟(jì)性提升。項(xiàng)目端，根據(jù)煤化工信息網(wǎng)，6月23日，內(nèi)蒙古卓正大型煤化工罐區(qū)項(xiàng)目開(kāi)工，總投資590億元；6月20日，新疆隴疆新能源有限公司1200萬(wàn)噸/年煤分級(jí)分質(zhì)綜合利用項(xiàng)目開(kāi)工，總投資274億元。（2）鋼結(jié)構(gòu)跟蹤：從本周鋼價(jià)角度看，全國(guó)13地區(qū)中厚板均價(jià)為3385元/噸，價(jià)格環(huán)比降低0.45%；全國(guó)13地區(qū)螺紋鋼均價(jià)為3045元/噸，價(jià)格環(huán)比降低0.88%。
　　國(guó)際跟蹤：伊稱(chēng)以伊?；疬M(jìn)入實(shí)施階段，俄已準(zhǔn)備好俄烏第三輪談判。6月23日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱(chēng)以色列和伊朗已同意全面?；?。6月24日，伊朗法爾斯通訊社報(bào)道稱(chēng)停火于德黑蘭時(shí)間7時(shí)30分開(kāi)始實(shí)施。6月27日，俄總統(tǒng)普京表示，在落實(shí)完成此前與烏克蘭在土耳其伊斯坦布爾達(dá)成的協(xié)議內(nèi)容后，俄烏雙方將舉行第三輪談判，俄羅斯已為此做好準(zhǔn)備。主題為關(guān)于兩國(guó)解決沖突方案的備忘錄草案的討論。
　　資金面跟蹤：專(zhuān)項(xiàng)債本周發(fā)行進(jìn)一步提速。資金層面看，根據(jù)Wind，截至6月27日年內(nèi)累計(jì)情況看，①專(zhuān)項(xiàng)債：發(fā)行2.11萬(wàn)億元，同比+47.6%，2025年第24周（6.23-6.27）新增專(zhuān)項(xiàng)債4223億元，同比+161.8%，環(huán)比+894.2%，發(fā)行進(jìn)一步提速；②城投債：凈融資額-379.7億元，同比多償還2403億元；③特殊再融資專(zhuān)項(xiàng)債：發(fā)行1.80萬(wàn)億元，發(fā)行節(jié)奏較快。資金到位角度看，根據(jù)iFind，截至6月24日樣本建筑工地資金到位率59.11%，同比上月同期+0.24pct?？傮w看，化債工作持續(xù)深化，優(yōu)質(zhì)區(qū)位地方國(guó)企或率先受益，受限于部分區(qū)位財(cái)政情況困難，全國(guó)范圍內(nèi)拖欠款清償拖欠尚需政策催化。
　　投資建議：繼續(xù)重申國(guó)家總體安全觀投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注如下涉安全投資標(biāo)的：（1）資源安全：水運(yùn)設(shè)計(jì)、礦服民爆。重點(diǎn)推薦易普力，關(guān)注中國(guó)電建、華設(shè)集團(tuán)、廣東宏大、雪峰科技、江南化工。（2）核安全：推薦利柏特、中國(guó)核建。（3）煤化工：推薦中國(guó)化學(xué)，關(guān)注中石化煉化工程（H）、東華科技、三維化學(xué)。（4）戰(zhàn)略腹地建設(shè)：推薦四川路橋。應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化，預(yù)計(jì)提振內(nèi)需更加積極有為，關(guān)注內(nèi)需逆周期標(biāo)的：浙江交科、中國(guó)建筑、中國(guó)交通建設(shè)（H）。優(yōu)質(zhì)區(qū)位地方國(guó)企或率先受益，估值端或修復(fù)，建議關(guān)注安徽建工、山東路橋等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度下行；海外訂單不及預(yù)期；資金到位不及預(yù)期。