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主要觀點：
　　華安觀點：建議切換至活躍券把握債市左側(cè)行情
　　當前債市的交易主線并不明確，整體順風但在投資者高久期、高杠桿的情況下仍有利空因素擾動，基本面難空債市，央行對于資金面呵護意圖較為明顯，從近期的機構(gòu)行為特征看，大行買短已經(jīng)持續(xù)近1月，非銀機構(gòu)追漲情緒高昂，其他產(chǎn)品類凈買入明顯加大（去年7-8月表現(xiàn)類似），維持久期，持有10Y/30Y活躍券更有利于利好兌現(xiàn)時獲取資本利得，以及利空出現(xiàn)時的及時止損。
　　賣方觀點：情緒指數(shù)小幅回落，仍有超6成固收賣方看多債市
　　從市場情緒的角度出發(fā)，本周超6成固收賣方看多債市，情緒依然較為樂觀，19家偏多、8家中性、2家偏空，其中：
　　① 66%機構(gòu)均持偏多態(tài)度，關(guān)鍵詞：7月是重要做多窗口（歷史規(guī)律、經(jīng)濟走弱、資金寬松），7月債券供給壓力小，跨季機構(gòu)行為利好債市；
　　② 27%機構(gòu)均持中性態(tài)度，關(guān)鍵詞：陸家嘴論壇對資金利率進一步下行利好空間有限，經(jīng)濟在搶出口背景下仍有韌性，中美會談存在超預(yù)期可能；
　?、?nbsp;7%機構(gòu)均持偏空態(tài)度，關(guān)鍵詞：股市帶動債市利率上行，均值回歸角度看利率上行。
　　買方觀點：買方情緒連續(xù)兩周回落，看多債市者降至5成以下
　　固收買方觀點整體仍看多債市，但情緒指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)兩周回落。從當前市場買方觀點來看，10家偏多，13家中性，1家偏空，其中：
　?、?nbsp;42%機構(gòu)均持偏多態(tài)度，關(guān)鍵詞：資金寬松，三季度經(jīng)濟基本面或環(huán)比走弱。
　?、?nbsp;56%機構(gòu)均持中性態(tài)度，關(guān)鍵詞：二季度貨幣政策例會降低寬信用預(yù)期，權(quán)益市場壓制債市情緒。
　?、?nbsp;2%機構(gòu)持偏空態(tài)度，關(guān)鍵詞：收益率過低。
　　風險提示：
　　流動性風險，數(shù)據(jù)統(tǒng)計與提取產(chǎn)生的誤差。