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2025年5月，在4月中央政治局會(huì)議“創(chuàng)新推出債券市場的‘科技板’”戰(zhàn)略指引下，央行、證監(jiān)會(huì)等相關(guān)政策支持下，中國債市“科技板”正式啟航。相對于早前推出的科技創(chuàng)新公司債券、科創(chuàng)票據(jù)，債市“科技板”發(fā)行管理制度規(guī)定呈現(xiàn)新變化。其中，銀行間市場“科技創(chuàng)新債券”相對于“科創(chuàng)票據(jù)”，呈現(xiàn)債券標(biāo)識(shí)、發(fā)行人主體分類、募集資金用途規(guī)定等多方面變化。交易所市場科創(chuàng)債券新規(guī)相對以往制度則呈現(xiàn)出發(fā)行主體類型、信息披露、條款設(shè)計(jì)等變化。
　　債市“科技板”發(fā)行首月運(yùn)行情況顯示，市場興起迅猛。一是發(fā)行市場規(guī)模激增，Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，債市“科技板”上市首月發(fā)行合計(jì)3897.77億元，同比增長308.63%。二是發(fā)行主體多樣性增強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債券成為重要亮點(diǎn)，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)踴躍發(fā)行科創(chuàng)債券。三是從不同角度助力科技創(chuàng)新，通過支持科技企業(yè)、銀行和證券機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等發(fā)行主體，發(fā)揮科創(chuàng)債券直接、間接支持科技創(chuàng)新的作用。四是融資成本相對較低，樣本券發(fā)行平均利率為1.95%，低于同期信用債（不含科創(chuàng)債）2.25%的水平，與科創(chuàng)債發(fā)行主體整體上信用等級(jí)較高有關(guān)。五是評(píng)級(jí)服務(wù)積極作為。評(píng)級(jí)公司紛紛推進(jìn)科技型企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)評(píng)級(jí)方法模型，但針對不少科創(chuàng)債主體評(píng)級(jí)，普遍采用發(fā)行人所屬行業(yè)（例如商業(yè)銀行、金融投資公司、電子行業(yè)）評(píng)級(jí)模型。
　　展望未來，債券市場“科技板”發(fā)展前景廣闊，可從政策、市場等角度展望其前景。首先，債券市場制度管理日臻完善，需注重市場準(zhǔn)入門檻設(shè)置合理性、維護(hù)信息披露質(zhì)效、建立良好的市場反饋和調(diào)整機(jī)制等方面。其次，市場主體結(jié)構(gòu)仍有多樣化空間，未來科創(chuàng)債發(fā)行人還需從市場機(jī)構(gòu)向公共機(jī)構(gòu)延伸、從大型科創(chuàng)企業(yè)向中小微型科創(chuàng)企業(yè)延伸。再次，中介支持體系能力深入增強(qiáng)，包括信用評(píng)級(jí)服務(wù)大有可為、科技評(píng)估認(rèn)證服務(wù)有待深入發(fā)揮作用、科技增信服務(wù)審慎發(fā)展等方面。