>> 華泰期貨-貴金屬日?qǐng)?bào)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，黃金價(jià)格震蕩回升-250701
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
大小： |
1305KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
昨日，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國芝加哥6月商業(yè)活動(dòng)指數(shù)從5月份的40.5微降至40.4，低于43.0的預(yù)期，為1月以來最低水平，意味著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已連續(xù)19個(gè)月萎縮，此外達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月收縮。而在美聯(lián)儲(chǔ)官員講話方面，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克稱，我仍然預(yù)計(jì)今年會(huì)有一次降息。預(yù)計(jì)明年將有三次降息，沒有必要通過加息來應(yīng)對(duì)通脹；高盛將美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)測(cè)提前至9月。另外，特朗普再次抨擊美聯(lián)儲(chǔ)，稱“太遲先生”鮑威爾和整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)都應(yīng)該為沒有降息感到羞恥；貝森特表示特朗普考慮明年初任命鮑威爾的繼任者，并暗示有現(xiàn)任理事是候選人。
期貨行情與成交量：
2025-06-30，滬金主力合約開于764.10元/克，收于767.58元/克，較前一交易日收盤0.15%。當(dāng)日成交量為211285手，持倉量為155821手。昨日夜盤滬金主力合約開于766.18元/克，收于768.98元/克，較昨日午后收盤上漲0.54%。
2025-06-30，滬銀主力合約開于8716元/千克，收于8762元/千克，較前一交易日收盤-1.31%。當(dāng)日成交量為504424手，持倉量277702手。昨日夜盤滬銀主力合約開于8,737元/千克，收于8,722元/千克，較昨日午后收盤上漲0.10%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-06-30，美國10年期國債利率收于4.29%，較前一交易日變化0.03%，10年前與2年期利差為0.52%，較前一交易日下降4個(gè)基點(diǎn)。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-06-30，Au2502合約上，多頭較前一日變化129手，空頭則是變化52手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為398616手，較前一交易日上漲4.72%。在滬銀方面，在Ag2502合約上，多頭-10手，空頭增持-1436手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量949707手，較前一交易日下降13.39%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為952.53噸，較前一交易日下降2.29噸。白銀ETF持倉為14,826.61噸，較前一交易日下降39.58噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價(jià)差：2025-06-30，國內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國內(nèi)溢價(jià)為9.10元/克，白銀國內(nèi)溢價(jià)為-553.85元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為87.60，較前一交易日上漲0.50%。外盤金銀比價(jià)90.86，較上一交易日變化0.30%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場(chǎng)監(jiān)控上個(gè)交易日（2025-06-30 ）上金所黃金成交量57766千克，較前一交易日上漲3.63%。白銀成交量487620千克，較前一交易日2.21%。黃金交收量為13166千克，白銀交收量為6240千克。
策略
黃金：謹(jǐn)慎偏多
目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒隨著以伊沖突的逐步趨緩而得到滋生，而在這樣的情況下，即便是對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨寬松的預(yù)期也更多作用在了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，故黃金價(jià)格呈現(xiàn)震蕩回落，不過就長期而言，實(shí)際利率變動(dòng)方向料大概率仍向下，此外，穩(wěn)定幣法案的推出雖然在短時(shí)內(nèi)可能會(huì)起到分流資金的效果，但長期來看，若美國財(cái)政以及美債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的情況不能得到化解，那黃金仍是難以替代的投資品種，目前操作上若是短期視角，則建議在740元/克至800元/克間高拋低吸，中長期視角則可依托740元/克一線輕倉布局中長期頭寸。
白銀：謹(jǐn)慎偏多
當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒滋生，這對(duì)于白銀品種而言相對(duì)有利，故操作上暫時(shí)可以逢低買入套保為主，買入?yún)^(qū)間建議在8,640元/千克至8,660元/千克間。止損8,620元/千克。
套利：逢高做空金銀比價(jià)
期權(quán)：暫緩
風(fēng)險(xiǎn)
海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
穩(wěn)定幣對(duì)資金的分流
風(fēng)險(xiǎn)情緒持續(xù)滋生
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