>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-250701
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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行情評(píng)述
【鋼材】上沖動(dòng)能略有收窄
周一期貨盤面沖高小回落，持續(xù)上漲的動(dòng)能還是偏弱，現(xiàn)貨成交量價(jià)相比前兩周略有好轉(zhuǎn)，并沒有爆發(fā)力。產(chǎn)業(yè)上，爐料品種煤、焦期價(jià)尾盤跳水,有復(fù)產(chǎn)消息的沖擊，也有盤面資金離場(chǎng)的影響。值得關(guān)注的是，前期期貨貼水很多的黑色板塊品種，近期快速修復(fù)了基差，焦煤、焦炭都出現(xiàn)期貨升水，鐵礦石期貨接近平水。綜合看，淡季里市場(chǎng)參與者仍擔(dān)憂需求會(huì)下一個(gè)臺(tái)階，現(xiàn)貨持貨意愿不強(qiáng)，有利潤快速兌現(xiàn)以及高周轉(zhuǎn)，是市場(chǎng)的主流思路，在這樣的環(huán)境下不認(rèn)為黑色板塊有強(qiáng)反彈驅(qū)動(dòng)。短期關(guān)注成本端煤焦價(jià)格反彈是否宣告結(jié)束，可能是板塊強(qiáng)弱的先行指標(biāo)。
【焦煤焦炭】盤面沖高回落,現(xiàn)貨競拍全部成交
現(xiàn)貨端，焦煤現(xiàn)貨競拍全部成交，價(jià)格多數(shù)上漲，不過港口貿(mào)易焦炭偏弱運(yùn)行，下游適當(dāng)補(bǔ)庫，產(chǎn)地煤礦停復(fù)產(chǎn)交織，前期停產(chǎn)煤礦部分開始復(fù)產(chǎn)，關(guān)注7月煤礦供應(yīng)回升情況，港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報(bào)價(jià)1160(-10)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)938.0（+0.8)﹔蒙煤方面，期現(xiàn)企業(yè)大量采購蒙煤資源，帶動(dòng)蒙煤小幅拉升，西北大型鋼廠招標(biāo)價(jià)格上漲，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤740 (+9)，蒙5精煤898（(+30)，蒙3精煤810（+30），河北唐山:蒙5精煤1050(+15)。期貨端，微盤焦煤焦炭急跌，盤面在觸及830和1430后缺乏繼續(xù)上沖動(dòng)力，多頭開始止盈離場(chǎng)。產(chǎn)業(yè)方面，淡季鋼材需求表現(xiàn)韌性，鋼廠盈利率偏高，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持241wt以上水平，不過市場(chǎng)仍擔(dān)心淡季風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)意愿不強(qiáng)，且當(dāng)前鐵水見頂概率較大，僅回落緩慢。至于煤焦，焦煤焦炭基本面持續(xù)改善，煤礦生產(chǎn)受到頻繁擾動(dòng)，同時(shí)下游陸續(xù)補(bǔ)庫，帶動(dòng)現(xiàn)貨走強(qiáng)，不過受中長期觀點(diǎn)偏悲觀影響，下游補(bǔ)庫動(dòng)力有限，后續(xù)主要關(guān)注7月安全月和環(huán)保督察結(jié)束后，前期受影響煤礦是否會(huì)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。具體到行情上，7月煤礦生產(chǎn)短期擾動(dòng)有所消退，煤焦期貨價(jià)格在觸及850和1430后缺乏繼續(xù)上沖驅(qū)動(dòng)，多頭開始止盈離場(chǎng)，這里還是關(guān)注后續(xù)煤礦復(fù)產(chǎn)情況，如果整體情況變化不大，煤焦盤面的階段性高點(diǎn)可能就出來了，那么即使現(xiàn)貨還處在反彈周期,投機(jī)上也可以錨定前高做止損，逢反彈建空單，產(chǎn)業(yè)客戶依然可以把握升水機(jī)會(huì)做賣出套保。
【硅鐵錳硅】跟隨煤價(jià),價(jià)格震蕩為主
硅鐵方面，近期價(jià)格受煤炭影響較大。供給端小幅增量，需求方面，鋼招落定，鐵水延續(xù)高位，鋼材對(duì)硅鐵需求量小幅增加，同時(shí)金屬鎂需求階段性回暖，庫存去化，表明短期供需尚可。關(guān)注生產(chǎn)利潤虧損下，煤炭價(jià)格、供給減量和后續(xù)鐵水變化，短期硅鐵價(jià)格整體跟隨煤炭和鋼材為主。錳硅方面，供應(yīng)持續(xù)回升，產(chǎn)量和開工率提升。鋼招確定，鐵水高位，需求有支撐。供需結(jié)構(gòu)相對(duì)寬松，庫存回升。短期價(jià)格震蕩為主，整體跟隨鋼材，關(guān)注煤炭和錳礦價(jià)格。
【鐵礦石】工業(yè)品整體回暖，鐵礦價(jià)格走高
近期現(xiàn)貨價(jià)格下跌收基差，最優(yōu)交割品仍然為brbf，基差已收縮至10。由于近期鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格回落，鋼廠利潤依舊保持在高位，根據(jù)檢修計(jì)劃后續(xù)鐵水仍將保持240以上高位運(yùn)行。市場(chǎng)前期更多是在等待下游材需求回落，但近期鋼材數(shù)據(jù)表現(xiàn)繼續(xù)超預(yù)期，呈現(xiàn)出淡季不淡的狀態(tài)，走弱的節(jié)奏不及市場(chǎng)預(yù)期，板塊價(jià)格尤其爐料抬升明顯，鋼廠利潤也走出了收縮的狀態(tài)，符合我們之前做出材弱于礦的判斷。目前看鐵礦仍處于震蕩區(qū)間，暫無推力促使突破區(qū)間上沿，可沿著上沿做空。
操作建議
【鋼材】單邊觀望;基差接近重新入場(chǎng)期現(xiàn)正套的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注。盤面套利短多卷螺差。
【焦煤焦炭】單邊錨定前高做止損，逢反彈建立空單，產(chǎn)業(yè)客戶繼續(xù)把握升水機(jī)會(huì)做賣出套保。
【硅鐵錳硅】低位價(jià)格彈性大，逢低買入看漲期權(quán)。
【鐵礦石】沿著區(qū)間上沿做空
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