>> 銀河期貨-甲醇日報-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 1413KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：期貨盤面震蕩，最終報收2381（-25/-1.04%）。
2、現(xiàn)貨市場：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報價2055元/噸，北線報價1930元/噸。關中地區(qū)報價2090元/噸，榆林地區(qū)報價1980元/噸，山西地區(qū)報價2130元/噸，河南地區(qū)報價2200元/噸。消費地，魯南地區(qū)市場報價2220元/噸，魯北報價2220元/噸，河北地區(qū)報價2170元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報價2260元/噸，云貴報價2300元/噸。港口，太倉市場報價2780元/噸，寧波報價2580元/噸，廣州報價2430元/噸。
【重要資訊】
本周期(20250621-20250627）國際甲醇（除中國）產(chǎn)量為791423噸，較上周減少11210噸，裝置產(chǎn)能利用率為54.25%，較上周下降0.77%。
【邏輯分析】
供應端，當前西北煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率回落，但需求偏弱，原料煤價格震蕩，西北主流甲醇企業(yè)競拍價格堅挺，煤制甲醇利潤在700元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國內(nèi)供應持續(xù)寬松。進口端，國際甲醇裝置開工率下滑，美金價格繼續(xù)上漲，進口順掛擴大，非伊開工穩(wěn)定，歐美市場小幅下跌，中歐價差加速縮小，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關閉，伊朗6月已裝52萬噸，伊朗招標暫停，美金成交轉(zhuǎn)弱，7月進口預期125萬噸，囤貨商惜售，流動性集中。需求端，傳統(tǒng)下游進入淡季，開工率回落，MTO裝置開工率回升，興興69萬噸/年MTO裝置開工不滿；南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置負荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運行；2期60萬噸/年MTO裝置負荷不滿，江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置運行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置正常負荷不滿。庫存方面，進口到港增加，港口累庫，基差堅挺；內(nèi)地企業(yè)庫存窄幅波動。綜合來看，國際裝置開工率環(huán)比下滑，伊朗地區(qū)裝置受沖突影響全部停車，日均產(chǎn)量從38000噸下滑至1000噸附近，供應大幅收緊，7月進口預計120萬噸，下游需求穩(wěn)定，隨著到港量增加，港口開始累庫，同時由于國內(nèi)煤炭延續(xù)跌勢，煤制利潤擴大至歷史最高水平，煤制甲醇開工率穩(wěn)定，國內(nèi)供應寬松。當前內(nèi)地CTO外采階段性結(jié)束，同時內(nèi)地企業(yè)庫存觸底累庫，貨源緊張局面得到一定緩解，不過下游低價詢盤增加，內(nèi)地競拍價格止跌反彈，MTO開工率提升，港口需求增加，大宗偏強震蕩，不過中東局勢有所緩和，原油大幅下跌，伊朗部分裝置陸續(xù)重啟，地緣沖突帶來的上行驅(qū)動暫時告一段落，預計甲醇短期震蕩為主。重點關注中東局勢演化。
【交易策略】
1、單邊：震蕩
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣看漲
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