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★商品市場(chǎng)概述
　　2025年6月27日當(dāng)周，漲幅靠前品種集中于股指及有色金屬，跌幅靠前品種集中于能源化工板塊。
　　★風(fēng)格輪動(dòng)及品種間相對(duì)估值表現(xiàn)
　　周內(nèi)，周期/成長(zhǎng)風(fēng)格輪動(dòng)至多配成長(zhǎng)；工業(yè)品/農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)格輪動(dòng)至空配南華工業(yè)品；貴金屬/工業(yè)品風(fēng)格輪動(dòng)至空配南華工業(yè)品；金/油比價(jià)輪動(dòng)至空配油。
　　周內(nèi)套利對(duì)表現(xiàn)相對(duì)最強(qiáng)的三個(gè)頭寸分別為：玉米淀粉-玉米主力合約價(jià)差、銅油主力合約比價(jià)、Y/SC主力合約比價(jià)；周內(nèi)套利對(duì)表現(xiàn)相對(duì)最弱的三個(gè)頭寸分別為：PP-3MA主力合約價(jià)差、FU-SC主力合約價(jià)差、棕櫚油-豆油主力合約價(jià)差。
　　海外方面，地緣沖突緩解，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。美國一季度GDP修正值環(huán)比折年率- 0.5%不及預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息概率提升，美元及美債利率走弱，非美貨幣及非美資產(chǎn)展現(xiàn)利好。商品方面，工業(yè)品這類順周期資產(chǎn)走勢(shì)強(qiáng)于避險(xiǎn)資產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　公式中現(xiàn)貨標(biāo)的及常數(shù)差異導(dǎo)致的數(shù)據(jù)失真。