>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-250701
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
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| 3769KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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【市場(chǎng)回顧】
1.期貨：今日滬銅2508合約收于80640元/噸，漲幅1.09%，滬銅指數(shù)減倉(cāng)15446手至59.61萬(wàn)手。
2.現(xiàn)貨：下半年首個(gè)交易日持貨商積極挺價(jià)，銅價(jià)高位令市場(chǎng)采購(gòu)情緒較低。上海報(bào)升水200元/噸，較上一交易日上漲70元/噸。廣東報(bào)升水90元/噸，上漲25元/噸。天津消費(fèi)不佳限制漲幅，報(bào)貼水120元/噸，上漲30元/噸。
【重要資訊】
1.據(jù)乘聯(lián)分行秘書長(zhǎng)崔東樹公眾號(hào)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月份世界汽車銷量達(dá)到3799萬(wàn)臺(tái)，新能源汽車達(dá)到789萬(wàn)臺(tái)。世界廣義新能源車銷售比例2025年1-5月達(dá)到世界汽車比例為27.7%，比2024年全年增長(zhǎng)1.4個(gè)百分點(diǎn)的水平，而狹義新能源車達(dá)到了20.8%的水平，呈現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)的狀態(tài)。2025年1-5月世界新能源乘用車達(dá)到772萬(wàn)臺(tái)，同比增33%。5月世界新能源乘用車達(dá)到174萬(wàn)臺(tái)，同比增29%，環(huán)比增6%。2025年中國(guó)新能源乘用車世界份額68.3%，其中5月中國(guó)新能源乘用車世界份額繼續(xù)保持70.4%的較高份額，較同期增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)。整個(gè)世界新能源車總體的增量貢獻(xiàn)基本就是在中國(guó)。
2.據(jù)乘聯(lián)分行秘書長(zhǎng)崔東樹公眾號(hào)數(shù)據(jù)顯示，今年歐洲新能源乘用車今年1-5月銷量140萬(wàn)臺(tái)，較去年同期增量26萬(wàn)臺(tái)，增23%。初步統(tǒng)計(jì)歐洲新能源乘用車5月27萬(wàn)臺(tái)，增22%。
3.據(jù)乘聯(lián)分行秘書長(zhǎng)崔東樹公眾號(hào)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月美國(guó)新能源的銷量71萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4%，相對(duì)近幾年增速最低。美國(guó)新能源車5月銷量14.6萬(wàn)臺(tái)，同比下降7%，環(huán)比增長(zhǎng)2%。美國(guó)新能源汽車滲透率9%。美國(guó)新能源乘用車包含了皮卡的數(shù)據(jù)，3月因關(guān)稅因素總體走勢(shì)回暖，4-5月回落。美國(guó)政府取消了新能源車的補(bǔ)貼，對(duì)美國(guó)新能源的影響較大，銷量滲透率提升沒有達(dá)到預(yù)期。
【邏輯分析】
周一，財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特表示，美國(guó)主要關(guān)注的是互惠關(guān)稅，而行業(yè)性關(guān)稅將留到稍后階段考慮，市場(chǎng)對(duì)232關(guān)稅的預(yù)期推遲到9/10月。對(duì)232關(guān)稅按照25%計(jì)價(jià)的預(yù)期有所增強(qiáng)，comex和lme價(jià)差擴(kuò)大到1500美元/噸左右。lme庫(kù)存增加650噸噸到9.1萬(wàn)噸左右，庫(kù)存小幅增加，據(jù)悉國(guó)內(nèi)冶煉廠加大了精煉銅的出口量，后續(xù)可能會(huì)少量體現(xiàn)在lme庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)庫(kù)存或進(jìn)一步下滑，對(duì)價(jià)差形成支撐。整體來(lái)說，232未落地前，非美地區(qū)庫(kù)存難以有效提高，價(jià)格和價(jià)差均將受到明顯支撐。
【交易策略】
1、單邊：低庫(kù)存情況下232延期預(yù)期帶動(dòng)價(jià)格走高。
2、套利：買近賣遠(yuǎn)。
3、期權(quán)：觀望
(姓名：王偉投資咨詢證號(hào)：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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