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行情研判
　　國(guó)際方面，考慮到巴西即將迎來(lái)供應(yīng)高峰，預(yù)計(jì)全球庫(kù)存即將進(jìn)入累庫(kù)階段。巴西新榨季開(kāi)榨后賣(mài)壓拖累原糖中樞下移，巴西增產(chǎn)預(yù)期以及北半球新榨季糖產(chǎn)預(yù)期增加對(duì)原糖價(jià)格有所壓制。后續(xù)還需關(guān)注巴西生產(chǎn)進(jìn)度及實(shí)際增產(chǎn)幅度。
　　國(guó)內(nèi)方面，產(chǎn)銷(xiāo)速度偏快，預(yù)計(jì)對(duì)糖價(jià)有所支撐。不過(guò)考慮到進(jìn)口糖即將大量進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，或拖累糖價(jià)下行。疊加原糖近期走勢(shì)偏弱，短期糖價(jià)維持偏弱運(yùn)行。
　　【邏輯分析】
　　原糖近期受全球供應(yīng)增加預(yù)期拖累有所下跌，巴西糖產(chǎn)變化仍是盤(pán)面重要指引，后續(xù)還需關(guān)注產(chǎn)量預(yù)期差。反觀國(guó)內(nèi)，產(chǎn)銷(xiāo)節(jié)奏同比偏快支撐現(xiàn)貨價(jià)格，不過(guò)考慮到原糖短期弱勢(shì)運(yùn)行，配額外進(jìn)口利潤(rùn)再度走高，加工糖供應(yīng)壓力即將兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)鄭糖短期被動(dòng)跟隨原糖價(jià)格波動(dòng)。
　　【交易策略】
　　1.單邊：預(yù)計(jì)短期維持震蕩。
　　2.套利：9-1價(jià)差止盈。
　　3.期權(quán)：虛值比例價(jià)差期權(quán)。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))