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創(chuàng)新藥領(lǐng)域：需求驅(qū)動疊加政策賦能，全球化機(jī)遇顯現(xiàn)：
　　（1）需求端亟待結(jié)構(gòu)升級，人口老齡化驅(qū)動醫(yī)藥剛需持續(xù)釋放。中國邁入深度老齡化社會，未來我國老齡化形勢將更加嚴(yán)峻，腫瘤、心血管疾病、骨關(guān)節(jié)疾病等慢病就診用藥量將持續(xù)抬升。支付意愿持續(xù)增強(qiáng)、人均醫(yī)療支出存在擴(kuò)容潛能，醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)維持良好發(fā)展。中長期看，醫(yī)藥在老齡化趨勢下具備極強(qiáng)增量屬性比較優(yōu)勢，邏輯周期長、確定性強(qiáng)。
　　（2）政策支持日益完善，創(chuàng)新藥出海曙光已現(xiàn)。研發(fā)端，藥品審評門檻逐步提高，研發(fā)能力不斷強(qiáng)化。審評端，創(chuàng)新藥審評時(shí)間縮短、數(shù)量有望走高。快速審批、先行區(qū)政策加速推動，有效壓縮創(chuàng)新藥上市時(shí)間。新藥上市數(shù)量有望提升、產(chǎn)品創(chuàng)新性不斷提高。支付端，醫(yī)?；鹬С鲋饾u向創(chuàng)新藥傾斜，創(chuàng)新藥定價(jià)有望更為公允合理。醫(yī)?；鸾Y(jié)構(gòu)騰籠換鳥，創(chuàng)新藥價(jià)值兌現(xiàn)更為順暢。創(chuàng)新藥納入規(guī)模擴(kuò)大：2024年國家醫(yī)保目錄新增91種藥品，其中38種為全球新創(chuàng)新藥，創(chuàng)歷年新高。
　?。?）估值處于底部區(qū)間，創(chuàng)新藥具備系統(tǒng)性反彈基礎(chǔ)。醫(yī)藥行業(yè)充分經(jīng)歷估值消化，已經(jīng)進(jìn)入中長期布局區(qū)間。中長期看，license-out浪潮延續(xù)趨勢之下，國產(chǎn)新藥全球價(jià)值有望迎來持續(xù)兌現(xiàn)。合作方向上，國內(nèi)藥企BD已開始由向內(nèi)引進(jìn)轉(zhuǎn)為向外授權(quán)。國產(chǎn)潛在創(chuàng)新BIC/FIC品種，有望延續(xù)license-out加速趨勢。
　　中證生物科技主題指數(shù)投資價(jià)值分析
　　（1）中證生物科技主題指數(shù)反映生物科技類股票整體表現(xiàn)，于2015年8月26日由中證指數(shù)有限公司發(fā)布，中證生物科技主題指數(shù)選取涉及基因診斷、生物制藥、血液制品及其他人體生物科技的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映生物科技類上市公司證券的整體表現(xiàn)。
　　（2）中證生物科技主題指數(shù)前十大成分股集中度較高，聚焦醫(yī)藥行業(yè)。從成分股市值分布來看，指數(shù)成分股市值在各區(qū)間的分布較為均衡。從中證生物科技主題指數(shù)成分股中信三級行業(yè)分布來看，主要集中在生物科技Ⅲ、制藥、生命科學(xué)工具和服務(wù)Ⅲ、醫(yī)療保健設(shè)備與用品、經(jīng)銷商Ⅲ、醫(yī)療保健提供商與服務(wù)等行業(yè)。
　?。?）從指數(shù)成分股涉及概念來看，中證生物科技主題指數(shù)成分股在行業(yè)龍頭、民營企業(yè)綜合、成交主力、雙循環(huán)、基金重倉、創(chuàng)新藥等概念上的暴露較高，具備較好的市場流動性和較高的機(jī)構(gòu)認(rèn)可度。
　　華夏中證生物科技主題ETF基金投資價(jià)值分析
　　華夏中證生物科技主題ETF（基金代碼：516500）成立于2021年3月4日，基金投資目標(biāo)是緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。本基金力爭日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.2%，年跟蹤誤差不超過2%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)藥政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；藥物研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；臨床試驗(yàn)失敗風(fēng)險(xiǎn)等。本報(bào)告從歷史統(tǒng)計(jì)的角度對特定基金產(chǎn)品進(jìn)行客觀分析，當(dāng)市場環(huán)境或者基金投資策略發(fā)生變化時(shí)，不能保證統(tǒng)計(jì)結(jié)論的未來延續(xù)性。本報(bào)告不構(gòu)成對基金產(chǎn)品的推薦建議。