>> 渤海證券-機械設(shè)備行業(yè)7月投資策略展望：杭州機器人展成功舉辦，關(guān)注人形機器人量產(chǎn)節(jié)奏-250702
| 上傳日期： |
2025/7/2 |
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| 6791KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
寧前羽 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
2025年6月1日-2025年7月1日，滬深300指數(shù)上漲2.67%，申萬機械設(shè)備行業(yè)上漲2.85%，跑贏滬深300指數(shù)0.18個百分點，在申萬所有一級行業(yè)中位于第14位。
截至2025年7月1日，申萬機械設(shè)備行業(yè)TTM市盈率為26.75倍（整體法，剔除負值），相對于滬深300的估值溢價率為115.88%。
個股方面，漲幅居前的有交大鐵發(fā)（238.48%）、華之杰（180.68%）、九菱科技（70.26%）、ST新研（62.96%）、山東墨龍（55.84%），其中交大鐵發(fā)6月10日登陸北交所表現(xiàn)較好；跌幅居前的有開勒股份（-47.71%）、華銳精密（-34.21%）、萬達軸承（-34.06%）、廣廈環(huán)能（-33.95%）、銀都股份（-32.67%）。
本月策略
2025年5月挖掘機銷量為1.82萬臺，同比增長2.12%，其中國內(nèi)銷量8392臺，同比下降1.48%，我們認為，5月內(nèi)銷同比下降主要與行業(yè)進入傳統(tǒng)施工淡季有關(guān)，5月工程機械主要產(chǎn)品月平均工作時長為84.5小時，環(huán)比下降6.25%；月開工率為59.5%，環(huán)比下降2.45pct。我們認為，目前國內(nèi)工程機械仍處更新周期之中，近期國家再次強調(diào)城市更新行動重要地位，地產(chǎn)開工低迷背景下，城市更新有望帶動工程需求穩(wěn)步提升。海外方面，近期三一重工、山推股份披露籌劃赴港上市，目前國內(nèi)工程機械產(chǎn)品在技術(shù)成熟度、產(chǎn)品性價比等多領(lǐng)域具備較強競爭力，海外市場拓展將是未來我國工程機械行業(yè)重要發(fā)力點。
機器人方面，6月20日，2025杭州國際人形機器人與機器人技術(shù)展覽會順利舉行，本屆展會以“人形機器人賦能新型工業(yè)化”為主題，匯聚近300家國內(nèi)外領(lǐng)軍企業(yè)及科研機構(gòu)參展。目前人形機器人行業(yè)進展順利，廠商紛紛以量產(chǎn)為趨勢主導(dǎo)，特斯拉等人形機器人廠商量產(chǎn)路線逐步清晰，有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展，建議持續(xù)關(guān)注投資布局機會。
綜上，我們維持行業(yè)“看好”評級，維持對三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、恒立液壓（601100）、中國中車（601766）“增持”評級。
風(fēng)險提示
開工情況不及預(yù)期；經(jīng)濟增速低于預(yù)期；市場風(fēng)險影響超預(yù)期
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