>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-250702
| 上傳日期： |
2025/7/2 |
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| 927KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
◆網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運用網(wǎng)格交易，通過反復(fù)多次地賺取相對較小的差價來增強投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進行倉位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標的特征：1、選擇場內(nèi)標的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費用低廉；4、流動性好；5、波動性較大?；谏鲜鎏卣魑覀冋J為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標的類型。
◆本期（6.30-7.4）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點關(guān)注標的：
（1）半導(dǎo)體ETF（512480.SH）：技術(shù)制裁下的國產(chǎn)替代占比持續(xù)提升，疊加AI應(yīng)用場景擴容下的算力芯片需求抬升，共同構(gòu)成了我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供需兩旺的中長期邏輯。供給端：限制中高端半導(dǎo)體出口是美國對華的主要“卡脖子”政策之一。6月10日，中國臺灣經(jīng)濟主管部門發(fā)布公告，將包含多個中國大陸芯片研發(fā)企業(yè)在內(nèi)的601個實體納入“出口管制名單”。在層層加碼的技術(shù)制裁背景下，2024年5月國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期注冊成立，注冊資本高達3440億人民幣，超過前兩期總和，或?qū)⒅攸c投向晶圓制造、光刻機/刻蝕機/光刻膠、HBM、Chiplet等“卡脖子”環(huán)節(jié)，有望加速我國實現(xiàn)“去美化”產(chǎn)業(yè)鏈，進一步助推我國半導(dǎo)體“研發(fā)——設(shè)計——生產(chǎn)”的全鏈路技術(shù)突圍與國產(chǎn)替代。需求端：據(jù)IDC預(yù)測，2025年我國AIPC、AI平板和AI手機的總計出貨量將同比增長20%，包括可穿戴智能眼鏡和AR/VR在內(nèi)的頭戴設(shè)備將同比增長99%，搭載AI智能體的移動辦公和教育學(xué)習(xí)場景規(guī)模將分別同比增長9.2%和9.5%，持續(xù)擴容的AI下游應(yīng)用場景將助推我國算力芯片需求不斷抬升。
?。?）人工智能ETF（159819.SZ）：2025年3月政府工作報告與4月中共中央政治局會議均提及“人工智能+”行動，鼓勵人工智能技術(shù)在科研、金融、醫(yī)療等場景加速落地，但僅僅相差一個月，相關(guān)表述即從“持續(xù)推進”轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹涌鞂嵤保?月18日陸家嘴論壇上，證監(jiān)會主席吳清表示，加力推出科創(chuàng)板“1+6”政策并在創(chuàng)業(yè)板啟用第三套標準，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市，同時提出擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用，可見我國對于大力發(fā)展人工智能與“科技興國”的決心。在政策紅利持續(xù)加碼之下，2025年以來我國人工智能行業(yè)不斷涌現(xiàn)新模型、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)，截至6月30日，已有433款國產(chǎn)大模型完成備案，覆蓋金融、政務(wù)、醫(yī)療等多個領(lǐng)域，推動產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型邁入規(guī)?；A段。
?。?）機器人ETF（159770.SZ）：我國在2023年就印發(fā)了《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），提出“2025年，人形機器人創(chuàng)新體系初步建立，‘大腦、小腦、肢體’等一批關(guān)鍵技術(shù)取得突破，整機產(chǎn)品達到國際先進水平，并實現(xiàn)批量生產(chǎn)”等目標。伴隨AI大模型、減速器、感知系統(tǒng)等軟硬件技術(shù)的不斷突破，《指導(dǎo)意見》提出的目標正在逐步成為現(xiàn)實。2025年以來，無論是4月在北京舉辦的機器人馬拉松大賽，亦或是5月在上海舉辦的國際人形機器人技能大賽與杭州機器人格斗大賽，都向世界直觀無濾鏡地展示了我國人形機器人當(dāng)前的技術(shù)水平，即，已從實驗室逐漸邁入商業(yè)化落地，從工業(yè)場景逐漸滲透至消費端，從科幻想象逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟引擎。另外，2025年政府工作報告提出大力發(fā)展智能機器人等新一代智能制造裝備；4月的中央政治局會議提到，“培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。持續(xù)用力推進關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)新推出債券市場的科技板”，有望向機器人等國家戰(zhàn)略核心領(lǐng)域加強融資支持。
?。?）醫(yī)療ETF（512170.SH）：長期看，全球人口老齡化加劇驅(qū)動醫(yī)療剛性需求持續(xù)攀升。短期看，2025年以來我國已出臺多項支持創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，創(chuàng)新藥結(jié)構(gòu)性投資價值提升。2025年政府工作報告提出“健全藥品價格形成機制，制定創(chuàng)新藥目錄，支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械發(fā)展”；6月16日，國家藥監(jiān)局《關(guān)于優(yōu)化創(chuàng)新藥臨床試驗審評審批有關(guān)事項的公告（征求意見稿）》中提出，“為進一步支持以臨床價值為導(dǎo)向的創(chuàng)新藥研發(fā)，提高臨床研發(fā)質(zhì)效，對符合要求的創(chuàng)新藥臨床試驗申請在30個工作日內(nèi)完成審評審批”；6月30日，國家醫(yī)保局與國家衛(wèi)健委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，瞄準創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)從“實驗室”到“病床邊”的全鏈條核心痛點，推出16項針對性舉措，通過數(shù)據(jù)開放、支付創(chuàng)新、準入松綁等多維度突破，力圖破解創(chuàng)新藥“研發(fā)難、支付難、進院難”的老大難問題，有望進一步助推我國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
◆風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應(yīng)不一定能夠準確預(yù)測未來市場表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模
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