>> 甬興證券-電子行業(yè)周報：AI需求旺盛，看好算力產(chǎn)業(yè)鏈-250702
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
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| 914KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳宇哲,劉奕司 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周核心觀點與重點要聞回顧
算力產(chǎn)業(yè)鏈：全球“晶圓代工2.0”市場2025年Q1營收同比增長13%，AI芯片需求為主要驅(qū)動力。2025年第一季度，全球晶圓代工市場營收同比增長13%，達(dá)到722.9億美元，主要受益于AI和高性能計算（HPC）芯片需求的激增。我們認(rèn)為，受益于互聯(lián)網(wǎng)大廠資本開支的不斷投入，驅(qū)動AI相關(guān)需求持續(xù)提升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈如代工、設(shè)計、銅纜、光線、PCB等將持續(xù)受益。
AI端側(cè)：META發(fā)布最新AI眼鏡，看好AI端側(cè)投資機(jī)會。META當(dāng)?shù)貢r間6月20日與依視路發(fā)布了一款全新的Oakley Meta HSTN智能眼鏡，起售價399美元。我們認(rèn)為，隨著新款A(yù)I眼鏡不斷推向市場和重要零部件顯示技術(shù)的不斷創(chuàng)新，我們看好整體端側(cè)投資機(jī)會。
消費(fèi)電子：數(shù)據(jù)持續(xù)向好，看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇。國際數(shù)據(jù)公司（IDC）最新發(fā)布的《中國PC顯示器市場季度跟蹤報告》顯示，2025年一季度中國PC顯示器市場總出貨量707萬臺，同比增長14.0%。同時，根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司（IDC）最新發(fā)布的《全球智能眼鏡市場季度跟蹤報告》，2025年第一季度全球智能眼鏡（Smart Eyewear）市場出貨量148.7萬臺，同比增長82.3%。我們認(rèn)為，受益國補(bǔ)政策和產(chǎn)品創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動，消費(fèi)電子行業(yè)正在逐步走出低谷，持續(xù)看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈。
國產(chǎn)替代：盛合晶微上市再進(jìn)一步，堅定看好國產(chǎn)供應(yīng)鏈。近日，證監(jiān)會公告顯示，SJSemiconductor Corporation（下稱“盛合晶微”）科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)狀態(tài)變更為“輔導(dǎo)驗收”，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司。這意味著，盛合晶微沖刺科創(chuàng)板再進(jìn)一步。我們認(rèn)為，國產(chǎn)廠商產(chǎn)品鏈利好信息頻發(fā)，先進(jìn)封裝公司IPO成功有望促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，持續(xù)堅定看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。
本周（6.23-6.27），A股申萬電子指數(shù)上漲4.61%，整體跑贏滬深300指數(shù)2.66pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)1.09pct。申萬電子二級六大子板塊漲跌幅由高到低分別為：其他電子II(7.88%)、元件(6.66%)、半導(dǎo)體(4.55%)、消費(fèi)電子(3.99%)、電子化學(xué)品II(3.53%)、光學(xué)光電子(3.49%)。從海外市場指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持強(qiáng)勢，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：費(fèi)城半導(dǎo)體(6.4%)、道瓊斯美國科技(5.04%)、申萬電子(4.61%)、納斯達(dá)克(4.25%)、恒生科技(4.06%)、臺灣電子(2.52%)。
投資建議
本周受益于AI市場需求旺盛,看好算力產(chǎn)業(yè)鏈;受益于產(chǎn)業(yè)鏈不斷創(chuàng)新,看好AI端側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈;受益于PC顯示器和ARVR數(shù)據(jù)向好,看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈;盛合晶微上市再進(jìn)一步，持續(xù)堅定看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。
算力產(chǎn)業(yè)鏈：受益于AI市場需求旺盛，看好算力產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注:偉測科技、中富電路、和林微納、翱捷科技、華豐科技、芯原股份、興森科技、江海股份、致尚科技、長光華芯、源杰科技、滬電股份等。
AI端側(cè)：受益于產(chǎn)業(yè)鏈不斷創(chuàng)新,看好AI端側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注：國光電器、漫步者、恒玄科技、樂鑫科技、中科藍(lán)訊、天鍵股份、華燦光電、國星光電等。
消費(fèi)電子：受益于PC顯示器和ARVR數(shù)據(jù)向好，推薦：東睦股份，建議關(guān)注：宇瞳光學(xué)、立訊精密、歌爾股份、舜宇光學(xué)科技、藍(lán)特光學(xué)、水晶光電、華勤技術(shù)、領(lǐng)益智造等。
國產(chǎn)替代：盛合晶微上市再進(jìn)一步，持續(xù)堅定看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：江豐電子，建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、萬業(yè)企業(yè)、華海清科、華峰測控、富創(chuàng)精密、精測電子、華大九天、概倫電子等。
風(fēng)險提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代不及預(yù)期等
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