>> 開源證券-濤濤車業(yè)(301345)公司信息更新報告：2025Q2業(yè)績延續(xù)高增，向機(jī)器人／智能化領(lǐng)域拓展-250702
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
大?。?/td>
| 827KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明,林文隆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2025Q2業(yè)績維持高增長，海外產(chǎn)能充沛構(gòu)筑長期競爭力，維持“買入”評級
公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025H1歸母凈利潤3.1~3.6億元，同比增長70%~98%；扣非歸母凈利潤3.07~3.57億元，同比增長72%~100%。單季度上看，預(yù)計2025Q2歸母凈利潤2.24~2.74億元，同比增長71%~109%；扣非歸母凈利潤2.21~2.71億元，同比增長73%~112%，單季度利潤增長提速?？紤]到規(guī)模效應(yīng)釋放，我們上調(diào)2025-2026年并新增2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年公司歸母凈利潤為6.65/8.26/10.08億元（2025-2026年原值為5.21/6.52億元），對應(yīng)EPS為6.12/7.60/9.28元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為20.3/16.3/13.4倍，公司為高爾夫球車領(lǐng)域少數(shù)海外產(chǎn)能充足的企業(yè)，繼續(xù)看好高爾夫球車行業(yè)增長以及公司份額提升，關(guān)注機(jī)器人以及細(xì)分場景智能化產(chǎn)品進(jìn)展，維持“買入”評級。
2025Q2高爾夫球車或延續(xù)Q1增長態(tài)勢，渠道以及產(chǎn)能拓展穩(wěn)步推進(jìn)
分業(yè)務(wù)上看，我們預(yù)計2025Q2高爾夫球車延續(xù)Q1增長態(tài)勢，DENAGO高爾夫球車渠道經(jīng)銷商數(shù)量從2024年年底的170家進(jìn)一步增加至近300家，同時第二品牌和球場用高爾夫球車拓展亦在穩(wěn)步推進(jìn)中。海外產(chǎn)能方面，我們預(yù)計7月起公司東南亞產(chǎn)能將進(jìn)一步提升。展望長期，公司作為行業(yè)內(nèi)少數(shù)東南亞/美國本土產(chǎn)能充足的企業(yè)，有望搶占國內(nèi)廠商訂單，行業(yè)內(nèi)份額有望進(jìn)一步提升。
2025Q2業(yè)績高增或系毛利率提升/費(fèi)用率下降，關(guān)注機(jī)器人及智能化領(lǐng)域拓展
業(yè)績維度，2025Q2利潤延續(xù)高增，或系規(guī)模效應(yīng)+內(nèi)部降本下毛利率提升和費(fèi)用率下降驅(qū)動。戰(zhàn)略維度，6月19日公司官宣全資子公司Tao Motor Inc與美國人形機(jī)器人公司DPSHSYNDICATE.簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將結(jié)合公司美國本土制造能力以及K-Scale機(jī)器人本體+AI能力實現(xiàn)機(jī)器人產(chǎn)品落地。6月27日公司官宣首臺與K-Scale合作人形機(jī)器人樣機(jī)正式下線，人形機(jī)器人領(lǐng)域取得初步進(jìn)展。展望后續(xù)，機(jī)器人領(lǐng)域構(gòu)建智能化及智能制造基礎(chǔ)，建議關(guān)注后續(xù)智能化賦能下更多細(xì)分場景智能化產(chǎn)品的進(jìn)展
風(fēng)險提示：高爾夫球車銷售不及預(yù)期；關(guān)稅政策風(fēng)險加??；行業(yè)競爭加劇等
|
|
