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業(yè)績統(tǒng)計(jì)：2025年6月股票類投顧產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)于滬深300
　　在前期報(bào)告《基金投顧的全方位解析及FOF策略構(gòu)建》中，我們對天天基金及且慢上570個基金投顧產(chǎn)品，按照業(yè)績基準(zhǔn)中權(quán)益部分的指數(shù)權(quán)重分為純債型投顧（0%）、固收+型投顧（0%~20%）、股債混合型投顧（20%~70%）和股票型投顧（70%~100%）。
　　統(tǒng)計(jì)各類型基金投顧產(chǎn)品業(yè)績，6月股票型投顧產(chǎn)品平均收益高于滬深300，純債型投顧產(chǎn)品平均收益略高于純債債基。6月份純債型、固收+型、股債混合型、股票型投顧產(chǎn)品絕對收益均值分別為0.28%、0.79%、1.90%和3.47%。
　　6月基金投顧產(chǎn)品調(diào)倉行為解析
　　2025年6月投顧產(chǎn)品調(diào)倉數(shù)量較多，共有103個基金投顧產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)倉。
　　債券資產(chǎn)調(diào)倉動向：
　　各投資類型基金占比：純債型投顧組合減少貨幣基金，增加偏信用債類基金；固收+型投顧組合增加債券類基金。
　　久期：6月調(diào)倉純債型投顧產(chǎn)品和固收+型投顧產(chǎn)品存在分歧，純債型投顧減少久期，固收+型投顧增加久期。其中純債型投顧產(chǎn)品整體久期減少0.05年，固收+型投顧產(chǎn)品整體久期增加0.11年。
　　底層債券比例變化：6月調(diào)倉純債型投顧產(chǎn)品整體減少貨幣和可轉(zhuǎn)債比例，增加信用債比例，固收+型投顧產(chǎn)品減少貨幣比例，增加其他各類債券比例。
　　我們整理純債類投顧關(guān)于債券配置的觀點(diǎn)：從市場環(huán)境與資金面來看，6月存單大量到期，但6月初央行前置買斷式逆回購，疊加持續(xù)逆回購操作，市場流動性充裕，資金成本下降。季末流動性壓力可能影響長端債券，6月下旬波動大。從操作策略與調(diào)整方向來看，一是月初降低長期債券倉位；二是增加短期債券，利用央行寬松環(huán)境賺取收益；三是票息策略；四是等待長端機(jī)會。
　　權(quán)益資產(chǎn)調(diào)倉動向：
　　各投資類型基金占比：股債混合型投顧組合增加主動權(quán)益類產(chǎn)品，減少指數(shù)類產(chǎn)品；股票型投顧組合減少Q(mào)DII類產(chǎn)品。
　　投顧產(chǎn)品行業(yè)配置：6月投顧產(chǎn)品整體減少房地產(chǎn)、電子等行業(yè)，增加有色金屬、醫(yī)藥生物等行業(yè)。此外，部分投顧加倉了科技類基金和國內(nèi)消費(fèi)類基金，理由是科技板塊已經(jīng)沉寂較長時間，回調(diào)幅度也足夠，適當(dāng)加倉等風(fēng)來。
　　風(fēng)格配置：6月投顧產(chǎn)品持倉中紅利基金比例上升，底層資產(chǎn)中微盤類股票比例略增，小盤類股票比例略減。
　　熱門板塊配置：2025年6月基金投顧增加港股、減少創(chuàng)業(yè)和科創(chuàng)板配置比例。統(tǒng)計(jì)QDII型和宏觀驅(qū)動型投顧調(diào)倉，2025年6月該類基金投顧產(chǎn)品減配港股類基金，增加白銀、全球債、油氣類基金，減配標(biāo)的主要包括港股、越南類基金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告不構(gòu)成對基金投顧產(chǎn)品的投資建議，基金投顧產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來收益