>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250703
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，聚烯烴震蕩，LLDPE09合約收7284元/噸，漲0.29%，持倉(cāng)變化+839手，PP09合約收7074元/噸，漲0.23%，持倉(cāng)變化-1113手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格部分小漲，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在7190-7750元/噸；PP市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)窄幅波動(dòng)，華北拉絲主流價(jià)格在7010-7160元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7030-7200元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在7060-7250元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：裝置檢修集中，供應(yīng)壓力稍有釋緩。截至7月3日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為76.88%，周環(huán)比+4.43%，PP開(kāi)工率77.41%，周環(huán)比-1.85%。
?。?）需求方面：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止6月26日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率17%（+2%），包裝51%（持平），單絲48%（+1%），薄膜43%（-1%），中空47%（持平），管材34%（持平）；塑編開(kāi)工率42%（持平），注塑開(kāi)工率45%（持平），BOPP開(kāi)工率59.47%（+0.54%）。
?。?）庫(kù)存端：2025-07-03，兩油庫(kù)存71萬(wàn)噸，較前一交易日環(huán)比-3萬(wàn)噸。截止6月27日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫(kù)存14.349萬(wàn)噸（-1.475萬(wàn)噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫(kù)存5.523萬(wàn)噸（-0.34萬(wàn)噸）。
?。?）成本端：伊朗暫停與國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)合作，市場(chǎng)對(duì)地緣政治不穩(wěn)定性存擔(dān)憂，支撐油價(jià)小幅上漲。
【市場(chǎng)邏輯】
裝置檢修再度增加，供應(yīng)小幅收縮，壓力稍有釋緩，但需求季節(jié)性淡季，聚烯烴供需寬松，對(duì)價(jià)格支撐不足。成本端，市場(chǎng)對(duì)地緣不穩(wěn)定性存擔(dān)憂，油價(jià)小幅上漲，對(duì)聚烯烴支撐稍有增強(qiáng)。
【交易策略】
供需寬松，成本支撐稍有增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期區(qū)間震蕩略偏弱調(diào)整為主，建議區(qū)間輕倉(cāng)滾動(dòng)做空對(duì)待，設(shè)好止損。LLDPE參考撐位6950-7000元/噸，壓力位7450-7500元/噸；PP參考支撐位6850-6900元/噸，壓力位7250-7300元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，苯乙烯震蕩，EB08合約收7297元/噸，漲0.65%，持倉(cāng)變化-7111手。
苯乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)：苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)窄幅波動(dòng)，華東市場(chǎng)價(jià)格為7565元/噸，華南市場(chǎng)價(jià)格為7725元/噸。
純苯現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，華東市場(chǎng)價(jià)格5865元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：伊朗暫停與國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)合作，市場(chǎng)對(duì)地緣政治不穩(wěn)定性存擔(dān)憂，支撐油價(jià)小幅上漲。
?。?）供應(yīng)端：裝置陸續(xù)重啟，預(yù)計(jì)供應(yīng)回升。遼寧寶來(lái)35萬(wàn)噸裝置6月19日停車，計(jì)劃15-20天；唐山旭陽(yáng)30萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月份停車檢修40天左右。截止7月3日，周度開(kāi)工率80.83%，周度環(huán)比+0.54%。
?。?）需求端：進(jìn)入季節(jié)性淡季，需求小幅走弱。截至7月3日，PS開(kāi)工率52.63%，周度環(huán)比-5.24%，EPS開(kāi)工率54.75%，周度環(huán)比1.44%，ABS開(kāi)工率61.89%，周度環(huán)比+0.66%。
（4）庫(kù)存端：7月2日，華東港口庫(kù)存9.63萬(wàn)噸，周環(huán)比累庫(kù)0.58萬(wàn)噸，6月25日至7月2日華東主港抵港3.70萬(wàn)噸，提貨3.12萬(wàn)噸，下周期計(jì)劃到船約3.97萬(wàn)噸。
【市場(chǎng)邏輯】
裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)回升至偏高水平，而下游需求表現(xiàn)一般，苯乙烯供需偏寬松，拖累價(jià)格走勢(shì)，成本端，市場(chǎng)對(duì)地緣不穩(wěn)定性擔(dān)憂再度升溫，支撐油價(jià)小幅上漲；純苯雖然近期下游需求有所改善，但海外貨源流入增多，近期走勢(shì)價(jià)格整體偏弱。
【交易策略】
供需偏寬松，預(yù)計(jì)苯乙烯價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整為主，建議輕倉(cāng)滾動(dòng)逢反彈做空，前期虛值看跌期權(quán)繼續(xù)持有。苯乙烯主力期貨合約參考下方支撐位6900-6950元/噸，參考?jí)毫ξ?800-7850元/噸。
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