>> 方正中期期貨-新能源產業(yè)鏈日度策略-250703
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 2142KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場邏輯】
現貨方面，周四SMM電池級碳酸鋰指數價格62054元/噸，環(huán)比上一工作日上漲416元/噸；電池級碳酸鋰6.12-6.3萬元/噸，均價6.21萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲450元/噸；工業(yè)級碳酸鋰6-6.1萬元/噸，均價6.05萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲450元/噸，碳酸鋰現貨成交價格重心呈現震蕩上行。
供應方面，本周碳酸鋰裝置開工率52.47%，較前一周回落2.18個百分點；其中鋰輝石提鋰裝置開工率48.75%，較前一周下降2.74個百分點；鋰云母提鋰開工率53.68%，較前一周下降3.67個百分點；鹽湖開工率63.23%，較前一周上升2.27個百分點。SMM統(tǒng)計本周碳酸鋰產量18123噸，較前一周減少644噸；其中輝石鋰周度產量8585噸，環(huán)比回落483噸；云母鋰周度產量4585噸，環(huán)比回落457噸；鹽湖鋰周度產量3202噸，環(huán)比增加115噸。本周全口徑樣本庫存138347噸，較前一周再度大幅增加1510噸，持續(xù)創(chuàng)出歷史新高；從庫存結構看，鋰鹽生產環(huán)節(jié)和下游庫存略有下滑，中間環(huán)節(jié)庫存增幅較大。近期行業(yè)庫存大幅上揚，若下游無顯著補庫驅動，價格缺乏持續(xù)上行動力。
【交易策略】
從供需角度看碳酸鋰弱勢延續(xù)，反彈則提供較好賣保機會，原有賣保頭寸宜根據市場情緒和現貨出貨情況動態(tài)調整，盤面下探后大幅反彈謹防低位追空風險；對于產業(yè)鏈下游來說，可待價格回落后擇機把握賣出看跌期權及買入看漲期權機會，以規(guī)避價格超預期波動風險。主力合約下方支撐56000-58000，上方壓力65000-66000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
中央財經委員會第六次會議再度強調“依法治理低價無序競爭，推動落后產能有序退出”。市場情緒抬升明顯。基本面來看，多晶硅7月產量預期有增，主要來自豐水期西南地區(qū)的排產帶動，但仍需關注后續(xù)產量的實際情況，中期看，受前期搶裝透支影響，下半年光伏鏈條需求存在較強的萎縮預期；此外，工業(yè)硅潛在供應能力較充足，價格帶動利潤回升后，先前停爐的中高成本廠家仍有重新開爐投產的可能。中長期看，豐水期復產仍有推進，庫存總量的問題依舊較大?；久嫔形匆姷椒崔D邏輯，短期價格反彈也難以扭轉長期產能過剩態(tài)勢。
【交易策略】
供給端擾動多空交織，盤面波動加大；操作上建議觀望或輕倉逢高做空，期權方面可買入09合約虛值看跌期權。目前整體市場情緒有較強改善，但上方同時面臨復產和賣保的壓力；中長期看基本面弱勢難以扭轉，本輪反彈沖高結束后仍可逢高布空，現貨企業(yè)積極把握本輪盤面沖高的賣保賣權機會；短期上方壓力區(qū)間關注8300-8500，下方支撐區(qū)間關注7500-7600。
多晶硅：
【市場邏輯】
收產能減產消息的持續(xù)發(fā)酵，市場上相關“小作文”頻出。中央財經委員會第六次會議也再度強調“依法治理低價無序競爭，推動落后產能有序退出”。情緒抬升明顯，美國通過的最終版本“大漂亮”法案中，刪除了之前參議院版本中的“對石油特定進口組件的風能和光伏項目征收新消費稅”的內容，前期利空預期消退，對光伏市場亦有一定提振。目前盤面的敘事邏輯更多體現在政策端，各類減產傳言下，市場情緒較上半年有明顯升溫，對未來行業(yè)產能出清的預期增強，但實際落地情況仍待觀察；而若從基本面出發(fā)，目前視角仍是偏空的，需求有較強的萎縮預期，供給端豐水期復產明顯。且價格抬升帶動利潤恢復后，之前的停產的高成本廠家也存有復產可能。供需錯配下，雙硅本就高企的庫存水平將再度承壓。
【交易策略】
近期市場消息繁雜，情緒轉向極快，建議投資者密切關注市場消息變化，若情緒進一步發(fā)酵升溫，那么短期雙硅仍有繼續(xù)上行的可能；而若消息落空，盤面也存在大幅回落的風險。中長期看，產能過剩的大背景下，后續(xù)高位的套保拋壓以及供給復產恢復也是不可避免的?，F貨企業(yè)積極把握本輪行情沖高帶來的套保機會。短期多晶硅上方壓力位36000-37000，下方支撐位32000-33000。
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