>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250702
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
大小： |
1411KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周三股指小幅回落，滬指收盤下跌0.09%。期指主力合約繼續(xù)分化，IF和IH上漲，IC和IM下跌。成交持倉方面，IF成交持倉均上升，IH成交上升持倉下降，其他品種成交持倉均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異明顯上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行繼續(xù)明顯帶動300和50，電子拖累四大指數(shù)尤其是500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金多有流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場凈回籠流動性2668億元，短端資金利率進一步下降。其他方面消息變動不大。近期消息顯示，6月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均回升，綜合PMI在榮枯線以上上行。財新制造業(yè)PMI也好于5月且回到榮枯線以上。國家領(lǐng)導(dǎo)人繼續(xù)強調(diào)推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，治理企業(yè)低價無序競爭。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟改善節(jié)奏延續(xù)邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險仍需注意。未來基本面焦點依然是需求特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時繼續(xù)關(guān)注外需風(fēng)險。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期位于2.5次附近。美股仍在高位附近，人民幣匯率震蕩升值態(tài)勢暫時不變。地緣政治風(fēng)險變動不大，風(fēng)險偏好繼續(xù)下行。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基本面短期延續(xù)邊際改善，對市場影響偏多。中美貿(mào)易風(fēng)險、海外地緣政治風(fēng)險緩和，利多結(jié)束但仍可關(guān)注。貨幣寬松以及其他對沖政策落地情況均為潛在支持因素。外盤和匯率利多減弱，風(fēng)險偏好影響下降。長期來看，基本面風(fēng)險未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指短期轉(zhuǎn)向震蕩，但關(guān)鍵技術(shù)壓力突破后上方空間已打開，如回落可擇機做多，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率縮減，但絕對水平不低，存反套和超額收益空間?？缙趦r差方面，IM12-09價差貼水減小，繼續(xù)關(guān)注潛在反套機會?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價反彈，暫時觀望或短空，等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力6130-6150，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6640-6660，支撐5220-5250
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