>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250703
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 2524KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
辛旋 |
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摘要
天然橡膠：
【市場邏輯】
美國對等關稅延遲將于7月9日到期，目前正與多個國家加速談判，宏觀風險不確定加劇。美國將對越南出口商品征收20%關稅，轉(zhuǎn)口商品關稅達40%，這將影響中國轉(zhuǎn)口貿(mào)易及海外產(chǎn)能。供應方面，近日東南亞雨量減少，割膠作業(yè)逐漸恢復，泰國膠水等原料價格持續(xù)走弱，原料端支撐減弱。國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)降雨依然偏多，割膠工作推進受阻，收購價格堅挺對期價存支撐。需求端整體偏弱，青島港口及社會庫存仍在持續(xù)累庫，輪胎企業(yè)開工率周期環(huán)比下滑，部分企業(yè)降負運行或檢修，對整體產(chǎn)能利用率形成明顯拖拽。宏觀風險加劇，需求端表現(xiàn)乏力，期價承壓回落。
【交易策略】
對等關稅臨近關鍵節(jié)點，宏觀風險加劇，原料端支撐減弱，短期預計延續(xù)震蕩。操作上高位空單謹慎持有，RU主力支撐位13700-13800，壓力位14200-14300，關注能否站穩(wěn)14100以上位置；NR主力支撐位11800-11900，壓力位12300-12400。
合成橡膠：
【市場邏輯】
宏觀情緒回落，關稅風險猶存，期價小幅走弱。美越對等關稅貿(mào)易協(xié)議達成，將對轉(zhuǎn)口貨物征收40%關稅，對我國合成橡膠制品海外訂單及轉(zhuǎn)口貿(mào)易存一定影響。成本端丁二烯方面，周內(nèi)進口船貨到港有限，而下游原料庫存正常消耗，因此港口庫存環(huán)比大幅下降。主港罐區(qū)庫存下降，商家挺價情緒較濃，但下游交易心態(tài)謹慎，市場交投氛圍偏淡，丁二烯現(xiàn)貨價格小幅走弱。合成橡膠方面，需求端疲軟，輪胎企業(yè)訂單增漲表現(xiàn)乏力，成品庫存處于高位，出貨壓力下后續(xù)半鋼胎企業(yè)檢修時間提前數(shù)量增多，輪胎企業(yè)開工率或小幅走低。供應端，丁二烯價格下跌后順丁橡膠生產(chǎn)利潤小幅修復，產(chǎn)量依舊維持高位。供需格局延續(xù)偏弱，期價上行承壓，行情預計延續(xù)區(qū)間震蕩。
【交易策略】
關稅風險再度擾動，成本端支撐減弱，期價承壓回落。操作上建議延續(xù)觀望或波段操作。BR主力合約支撐位10800-10900，壓力位11600-11700。
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