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事件：根據(jù)百川盈孚，2025年7月3日，光引發(fā)劑主流品種907牌號(hào)參考出廠價(jià)88元/公斤、184牌號(hào)參考出廠價(jià)45元/公斤、TPO牌號(hào)參考出廠價(jià)83元/公斤，較今年年初價(jià)格分別上漲28%、32%、11%。
　　供給端：光引發(fā)劑主要國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠商停產(chǎn)，行業(yè)多年盈利承壓，或推動(dòng)行業(yè)內(nèi)企業(yè)協(xié)同發(fā)展。
　　1）競(jìng)爭(zhēng)格局：我國(guó)是光引發(fā)劑主要生產(chǎn)國(guó)，主要光引發(fā)劑產(chǎn)品均集中在我國(guó)生產(chǎn)。光引發(fā)劑種類(lèi)繁多，主流品種為907、TPO、184、1173、DETX、ITX等，可以根據(jù)特定需求進(jìn)行復(fù)配使用。據(jù)觀研天下以及各公司年報(bào)，2024年我國(guó)光引發(fā)劑國(guó)內(nèi)產(chǎn)能情況為：久日新材（2.3萬(wàn)噸，在建0.3萬(wàn)噸）、強(qiáng)力新材（1.7萬(wàn)噸，在建0.6萬(wàn)噸）、沃凱瓏（1.3萬(wàn)噸）、IGM（1.2萬(wàn)噸）、揚(yáng)帆新材（0.8萬(wàn)噸）、固潤(rùn)科技（0.5萬(wàn)噸）。
　　2）供給端的變化：①寧夏沃凱瓏多次出現(xiàn)安全、環(huán)保問(wèn)題，被列為失信被執(zhí)行人，處于停產(chǎn)狀態(tài)。2025年4月，寧夏一帆生物發(fā)生爆炸，所在園區(qū)加大整改力度，沃凱瓏后續(xù)或難復(fù)產(chǎn)。②2025年6月9日，揚(yáng)帆新材全資子公司江西揚(yáng)帆109車(chē)間發(fā)生一起火災(zāi)事故，而后被責(zé)令停產(chǎn)整頓。
　　需求端：光引發(fā)劑是光固化的核心原材料，新興領(lǐng)域發(fā)展推動(dòng)光引發(fā)劑需求增長(zhǎng)。
　　1）光引發(fā)劑基本情況：光引發(fā)劑是光固化材料（主要包括UV涂料、UV油墨、UV膠粘劑等）的核心原材料，沒(méi)有光引發(fā)劑，UV涂料等就無(wú)法固化。光引發(fā)劑使用量在光固化材料中占比為3%-5%，但由于光引發(fā)劑價(jià)格相對(duì)昂貴，其成本一般占到光固化產(chǎn)品整體成本的10%-15%。光固化的原理：光引發(fā)劑在光（紫外光或可見(jiàn)光）的照射下，吸收特定波長(zhǎng)的光子，產(chǎn)生自由基或陽(yáng)離子，引發(fā)單體和低聚物發(fā)生聚合和交聯(lián)反應(yīng)，在極短的時(shí)間里生成網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)的高分子聚合物，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)固化。光固化材料具備環(huán)保、高效、節(jié)能、適應(yīng)性廣等優(yōu)良特性，是傳統(tǒng)溶劑型涂料、油墨、膠粘劑的重要替代產(chǎn)品，也是國(guó)家減少VOCs排放、治理大氣污染的重要手段和措施。
　　2）光固化材料下游應(yīng)用廣泛：①傳統(tǒng)領(lǐng)域鑄就需求基本盤(pán)：木器涂裝、塑料制品涂裝、裝飾建材涂裝、包裝印刷等。②新興領(lǐng)域打開(kāi)需求空間：汽車(chē)部件、電器/電子產(chǎn)品涂裝、PCB線路板、光纖制造、3D打印等。隨著智能設(shè)備和高性能計(jì)算需求的增加，PCB作為基礎(chǔ)元件，其市場(chǎng)需求有望快速增加，進(jìn)而拉動(dòng)上游制造端光引發(fā)劑的需求。
　　相關(guān)標(biāo)的：久日新材、揚(yáng)帆新材、強(qiáng)力新材、固潤(rùn)科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；下游需求不及預(yù)期。