>> 宏源期貨-有色金屬半年度策略報告：低位盤整，等待轉(zhuǎn)機-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
大小： |
1610KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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行情回顧：
工業(yè)硅：截至6月30日，工業(yè)硅期貨主力合約收盤價8,060元/噸，較去年年底下跌26.63%，較去年同期下跌29.42%；華東地區(qū)不通氧553#工業(yè)硅平均價8,200元/噸，較去年年底下跌26.46%，較去年同期下跌33.60%；華東地區(qū)通氧553#工業(yè)硅平均價8,450元/噸，較去年年底下跌24.89%，較去年同期下跌33.73%；華東地區(qū)421#工業(yè)硅平均價8,800元/噸，較去年年底下跌26.05%，較去年同期下跌35.06%。
多晶硅：截至6月30日，多晶硅期貨主力合約收盤價33,535元/噸，較去年年底下跌21.03%；多晶硅N型料33.5元/千克，較去年年底下滑18.29%；多晶硅復投料31.50元/千克，較去年年底下滑17.11%，較去年同期下滑16%；多晶硅致密料30元/千克，較去年年底下滑15.49%，較去年同期下滑15.49%；多晶硅菜花料28.5元/千克，較去年年底下滑14.93%，較去年同期下滑12.31%。
行情展望及投資策略：
工業(yè)硅：工業(yè)硅下半年需求確定性相對較高，維持偏弱態(tài)勢，供給端前高后低，產(chǎn)能北移背景下，波動不會太大，考慮盤面反彈后硅企進場套保，后續(xù)倉單數(shù)量或?qū)⒅鼗卦鰟?，產(chǎn)業(yè)過剩格局無實質(zhì)性改善前，硅價難言反轉(zhuǎn)，下半年硅價或維持偏弱格局，逢高沽空思路不變，關(guān)注8,500-9,000元/噸套保壓力位。
多晶硅：多晶硅市場來看，價格波動較大，一方面是持倉量與倉單之間的矛盾，另一方面是需求偏弱與落后產(chǎn)能出清之間的博弈，此外，原料工業(yè)硅的漲跌也會進一步加劇多晶硅的價格波動，考慮落后產(chǎn)能出清/供給側(cè)改革需要時間傳導，短期多晶硅也維持逢高空思路，需警惕“限產(chǎn)小作文”帶來的盈利回撤。
風險提示：宏觀風險；生產(chǎn)端擾動；下游需求不及預(yù)期
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