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核心觀點(diǎn)
　　供應(yīng)端：一、國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目仍有投產(chǎn)/爬坡；澳礦季報(bào)公布顯示主要礦山的CIF現(xiàn)金成本區(qū)間大概為230-565美元/噸。預(yù)計(jì)礦端價(jià)格會(huì)逐步朝著成本靠近，從而帶動(dòng)碳酸鋰成本支撐的下移。不過(guò)近期礦端出貨壓力下降，礦商挺價(jià)后礦價(jià)暫止跌。二、目前一體化鋰鹽大廠未有明顯減產(chǎn)，鹽湖鋰也進(jìn)入季節(jié)性高產(chǎn)，部分非一體化鋰鹽廠拿到低價(jià)礦后復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)7月碳酸鋰產(chǎn)量仍將保持高位。三、5月碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)比下降，但過(guò)剩格局不變。
　　需求端：受傳統(tǒng)汽車(chē)銷售淡季影響，動(dòng)力端需求難以實(shí)現(xiàn)突破，磷酸鐵鋰材料及電芯的排產(chǎn)預(yù)期將有所下滑。然而，儲(chǔ)能市場(chǎng)受益于關(guān)稅下調(diào)，以及澳洲將于7月1日正式推出“更便宜家用電池”補(bǔ)貼計(jì)劃，下游電芯廠將繼續(xù)積極生產(chǎn)并搶出口，需求仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜合看，預(yù)計(jì)7月正極材料產(chǎn)量或穩(wěn)中有降（第三方排產(chǎn)數(shù)據(jù)還未公布）。
　　綜合看，短期倉(cāng)單持續(xù)去化卻少有新增注冊(cè)+碳酸鋰盤(pán)面價(jià)格接近大部分企業(yè)成本線+宏觀環(huán)境回暖帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，碳酸鋰價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈。不過(guò)碳酸鋰供應(yīng)過(guò)剩的格局暫無(wú)供應(yīng)收縮或需求大增來(lái)扭轉(zhuǎn)。價(jià)格反彈后，企業(yè)套保將介入/庫(kù)存轉(zhuǎn)移（廠庫(kù)→倉(cāng)單），可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格漲幅收斂。
　　策略:單邊：激進(jìn)者可順勢(shì)短線參與，需做好止盈/止損設(shè)置。
　　期權(quán)：觀望。
　　套保：上游鋰鹽廠可把握合適位置增加套保比例，或是擇機(jī)適量買(mǎi)看跌進(jìn)行套保；下游降低買(mǎi)入保值頭寸。
　　基差：適量參與期現(xiàn)正套（有倉(cāng)單注冊(cè)能力）。
　　月差：輕倉(cāng)持有08/09-11正套（若倉(cāng)單量增加，正套將有風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注倉(cāng)單注冊(cè)情況）。