>> 招商證券-宇通客車(600066)6月銷量增幅明顯，海外市場勢頭強(qiáng)勁-250705
| 上傳日期： |
2025/7/5 |
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| 699KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,楊獻(xiàn)宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：宇通客車發(fā)布6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，6月份共銷售車輛5919輛（+24.8%），本年累計銷售21321輛（+3.7%）。
公司穩(wěn)健發(fā)展，6月銷量增幅明顯。宇通客車6月份銷售車輛5919輛（+24.8%），其中大型3318輛（+21.6%），中型1680輛（+17.2%），輕型921輛（+58.3%），大中輕型客車均保持較高增速，1-6月累計銷售客車21321輛（+3.7%）。1H25國內(nèi)主要依靠公交帶動銷量增長，海外需要依然保持向上。
國內(nèi)以舊換新政策驅(qū)動公交領(lǐng)域增長，接力旅游市場。2025年新能源公交“以舊換新”的政策加碼，新能源公交車更新補(bǔ)貼提升至8萬元/輛，老舊車輛置換需求進(jìn)一步釋放，城市公交電動化進(jìn)程全面加速。在此背景下，宇通客車國內(nèi)銷量實現(xiàn)進(jìn)一步增長，85輛宇通純電公交批量交付重慶，新一批9米純電公交批量發(fā)運(yùn)寧波。受益于市場需求的穩(wěn)步增長，公司在國內(nèi)客車市場的銷量進(jìn)一步提升。
海外市場競爭力提升，綠色交通潛力巨大。公司在海外市場成績斐然，深耕中亞市場二十年，總銷量突破10000輛，在整個歐洲地區(qū)的整車銷量近6000臺，高端新能源產(chǎn)品更是相繼投運(yùn)挪威、希臘等市場。這得益于客車產(chǎn)品競爭力的不斷提升，公司以過硬的技術(shù)實力和無微不至的售后服務(wù)在全球客車市場中逐漸占據(jù)重要地位。隨著海外市場公共交通綠色轉(zhuǎn)型、深度減排需求進(jìn)一步加深，宇通客車憑借其對新能源技術(shù)的深刻理解，有望繼續(xù)拓展海外市場份額。
產(chǎn)品布局持續(xù)優(yōu)化，緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢。公司在“電動化、智能網(wǎng)聯(lián)化、高端化、國際化“戰(zhàn)略的指引下，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品布局。（1）依托客艙全景視聽系統(tǒng)、信息交互系統(tǒng)等智能化配置，搭配智能空調(diào)等電動化部件，宇通客車智享客艙賦能科技出行。（2）新能源高端產(chǎn)品城間車IC12E最高續(xù)航里程可達(dá)610km，最大爬坡度達(dá)20%，城市公交U12車身長12米，最大載客量可達(dá)95人，配備Link+車隊管理系統(tǒng)，為全球市場提出綠色出行解決方案。
維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。隨著全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)、公共交通出行需求的改善及中國客車產(chǎn)品競爭力的不斷提升，行業(yè)需求將持續(xù)恢復(fù)性增長。長期來看，公司是全球客車領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司全球化的邏輯在不斷兌現(xiàn)和強(qiáng)化。預(yù)計公司25-27年歸母公司凈利潤分別為46.9/52.7/60.7億元，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：國內(nèi)市場恢復(fù)不及預(yù)期；海外市場銷量不及預(yù)期
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