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核心觀點(diǎn)
　　月度商品價(jià)格模型預(yù)測(cè)：黃金區(qū)間震蕩，銅、油震蕩上行
　　消費(fèi)：新房銷售降幅收窄，汽車有所改善；服務(wù)消費(fèi)延續(xù)季節(jié)性改善。①新房、乘用車銷量增速回升，而二手房走低，家電月均售價(jià)同比多數(shù)下降。6月新房銷量同比降幅收窄，三四線是主要拖累。而二手房銷量增速轉(zhuǎn)負(fù)，降溫明顯。乘用車銷售增速零售回升、批發(fā)持平，半鋼胎開工明顯走低。本周家電銷售均價(jià)多下行，6月月均銷售價(jià)同比增速多下降。②服務(wù)消費(fèi)延續(xù)季節(jié)性改善。暑期消費(fèi)熱度不減，上周電影票房收入季節(jié)性回升，不過同比仍弱；燈塔各類演出票房大幅改善，同比轉(zhuǎn)正；酒店每間可售房收入繼續(xù)增長，仍然高于去年同期；本周上海迪士尼樂園客流增多，同比增速上行。
　　外貿(mào)：對(duì)等關(guān)稅大限將至，美越達(dá)成初步協(xié)議。①對(duì)等關(guān)稅前期豁免即將到期，特朗普稱將發(fā)函告知各國最新關(guān)稅稅率，并于8月初實(shí)施。但截至目前，主要經(jīng)濟(jì)體似乎均未與美國達(dá)成一致，印度計(jì)劃反制美國汽車關(guān)稅。僅英國、越南與美國達(dá)成初步協(xié)議。②由于擔(dān)心對(duì)等關(guān)稅豁免到期的不確定性，美國集裝箱預(yù)訂維持低位，中國至美國集裝箱發(fā)貨周同比回落，但傳統(tǒng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易地區(qū)港口?？苛恐芡扔兴磸棥?br>　　生產(chǎn)：“反內(nèi)卷”預(yù)期催化，價(jià)格端出現(xiàn)改善。①鋼鐵需求端仍舊延續(xù)淡季特征，但本周中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議明確打擊低價(jià)無序競爭、推動(dòng)落后產(chǎn)能退出，催化市場(chǎng)情緒，疊加鐵礦石價(jià)格有所上漲，高爐開工率略降，螺紋鋼價(jià)格轉(zhuǎn)漲。②玻璃價(jià)格長期低迷，本周在供給端減產(chǎn)預(yù)期的催化下，全國浮法玻璃庫存連續(xù)第二周下行，玻璃均價(jià)止跌回升。
　　物價(jià)：大宗商品價(jià)格多有回升；國內(nèi)水泥價(jià)格續(xù)降，螺紋鋼、動(dòng)力煤、玻璃價(jià)格反彈回升。①對(duì)等關(guān)稅大限將至，疊加中東局勢(shì)再度升級(jí)，避險(xiǎn)需求推升金價(jià)走高；秘魯?shù)V工抗議影響短期供給，近期關(guān)注對(duì)等關(guān)稅落地以及銅關(guān)稅進(jìn)展；中東局勢(shì)升級(jí)疊加需求季節(jié)性走強(qiáng)，推動(dòng)油價(jià)震蕩上行。
　　后續(xù)關(guān)注：物價(jià)數(shù)據(jù)；美國關(guān)稅政策變動(dòng)；金融數(shù)據(jù)
　　月度商品價(jià)格預(yù)測(cè)模型基于《黃金還能漲多久？——大宗商品分析框架系列之一》、《銅博士還會(huì)再度上漲么？——大宗商品分析框架系列之三》和《油價(jià)還會(huì)繼續(xù)反彈嗎？——大宗商品分析框架系列之四》等已外發(fā)報(bào)告。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，測(cè)算存在偏差。