>> 東吳證券-北交所定期報告：滬指一度放量突破，看好成長科技方向-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
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| 430KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱潔羽,易申申,余慧勇 |
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北交所市場表現(xiàn)
行情回顧：本周北證50指數(shù)下跌1.71%：截至2025年7月4日收盤報1415.04點，較上周收盤價下跌1.71%；板塊比較來看，滬深300指數(shù)較上周收盤價上漲1.54%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.50%；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.35%。
北證A股板塊對比：截至2025年7月4日，北證A股成分股共268個，平均市值達(dá)30.83億元。從流動性表現(xiàn)來看，本周北證A股日均成交額達(dá)292.00億元，較上周下跌9.68%。區(qū)間日均換手率為6.82%，環(huán)比-0.70pct。綜合來看，北證A股在換手率等指標(biāo)方面顯著優(yōu)于科創(chuàng)板、上證主板等，但成分股個數(shù)、平均市值和交易量等方面仍有待提升。
行業(yè)重要新聞：
三部門發(fā)布境外投資者以分配利潤直接投資稅收抵免政策：香港萬得通訊社報道，三部門發(fā)布《關(guān)于境外投資者以分配利潤直接投資稅收抵免政策的公告》，境外投資者以中國境內(nèi)居民企業(yè)分配的利潤，在2025年1月1日至2028年12月31日期間用于境內(nèi)直接投資符合條件的，可按照投資額的10%抵免境外投資者當(dāng)年的應(yīng)納稅額，當(dāng)年不足抵免的準(zhǔn)予向以后結(jié)轉(zhuǎn)。
習(xí)近平主持召開中央財經(jīng)委員會第六次會議，推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展：中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央財經(jīng)委員會主任習(xí)近平7月1日上午主持召開中央財經(jīng)委員會第六次會議，研究縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等問題。
兩部門印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，支持醫(yī)保數(shù)據(jù)用于創(chuàng)新藥研發(fā)：7月1日，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，其中提出，支持醫(yī)保數(shù)據(jù)用于創(chuàng)新藥研發(fā)。加強醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥三方信息互通與協(xié)同，做好醫(yī)保數(shù)據(jù)資源管理，推動醫(yī)保領(lǐng)域公共數(shù)據(jù)資源利用。
觀點
指數(shù)搭臺后，建議關(guān)注泛科技方向。6月末，滬指一度放量突破3400，創(chuàng)下年內(nèi)新高。本輪指數(shù)突破中，金融是上行突破的助推器，從本周行情來看，其角色演繹或已接近尾聲。金融股帶動指數(shù)搭臺后，成長板塊有望“登臺唱戲”，尤其是當(dāng)前籌碼和位置具備優(yōu)勢的泛科技方向。當(dāng)前部分產(chǎn)業(yè)趨勢品種的股價位置和擁擠度仍處于歷史中偏低水平，尤其AI板塊成交占比仍處在2023年以來23%的歷史分位，科技成長方向的人工智能、算力產(chǎn)業(yè)鏈等環(huán)節(jié)具有配置價值。
新股發(fā)行
本周暫無即將上市新股。
投資建議
臨近中報窗口期，北證估值偏高的壓力致使指數(shù)承壓，北證A股/創(chuàng)業(yè)板/上證主板/深證主板/科創(chuàng)板PE分別為52.90/35.79/20.41/22.31/33.09倍（截至2025年7月4日收盤，口徑為PETTM整體法）。我們建議重點關(guān)注中報預(yù)期優(yōu)秀、題材關(guān)注度高的細(xì)分板塊。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險、流動性風(fēng)險、企業(yè)盈利不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。
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