>> 中銀證券-中銀量化大類資產(chǎn)跟蹤：股指觸及近期高點，主動股基發(fā)行熱度回暖-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
大小： |
3205KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策 |
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股票市場概覽
本周A股上漲，港股下跌，美股上漲，其他海外權(quán)益市場走勢分化。
A股風(fēng)格與擁擠度
本周風(fēng)格指數(shù)普遍上漲；紅利較成長占優(yōu)，大盤較小盤占優(yōu)，微盤股較基金重倉占優(yōu)，動量較反轉(zhuǎn)占優(yōu)。
風(fēng)格擁擠度與配置性價比：
成長vs紅利：成長風(fēng)格擁擠度及超額凈值持續(xù)處于歷史低位；紅利風(fēng)格擁擠度當(dāng)前仍處于歷史較低位置。
小盤vs大盤：小盤風(fēng)格超額凈值及擁擠度持續(xù)處于歷史低位；大盤風(fēng)格擁擠度下降至歷史低位。
微盤股vs基金重倉：近期微盤股擁擠度快速下降至歷史低位；基金重倉擁擠度及超額累計凈值處于歷史低位。
A股行情及成交熱度
本周領(lǐng)漲的行業(yè)為鋼鐵、銀行、建筑；領(lǐng)跌的行業(yè)為綜合金融、計算機(jī)、綜合。本周成交熱度最高的行業(yè)為綜合金融、電力設(shè)備及新能源、基礎(chǔ)化工；成交熱度最低的行業(yè)為煤炭、食品飲料、石油石化。
A股估值與股債性價比
估值：當(dāng)前A股PE_TTM處于歷史較高分位，邊際上行。
股債性價比：從erp角度看，當(dāng)前配置權(quán)益整體性價比較高。
A股資金面
主力資金：近一周國家隊指數(shù)、陸股通重倉指數(shù)跑贏萬得全A，其余主力資金指數(shù)跑輸萬得全A。
基金發(fā)行：近1月股票主動型基金發(fā)行總規(guī)模為226.7億元，邊際下降，處于歷史均衡分位（60%）；近1月股票被動指數(shù)型基金發(fā)行總規(guī)模為134.3億元，邊際下降，處于歷史較高分位（66%）。
融資余額：A股融資余額當(dāng)前處于歷史極高位置，近一周邊際上行。
機(jī)構(gòu)調(diào)研活躍度
當(dāng)前機(jī)構(gòu)調(diào)研活躍度歷史分位居前的行業(yè)為商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、紡織服裝，居后的行業(yè)為銀行、醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源。
利率市場
本周中國國債利率下跌，美國國債利率上漲，中美利差處于歷史高位。
匯率市場
近一周在岸人民幣較美元升值，離岸人民幣較美元升值。
商品市場
本周中國商品市場整體上漲，美國商品市場整體下跌。
風(fēng)險提示
量化模型因市場劇烈變動失效。
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