>> 西部證券-海外政策周聚焦：關(guān)稅談判截止期臨近，后續(xù)如何演變？-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大小： |
748KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
張澤恩 |
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核心結(jié)論
當前美國與各國談判進度堪憂。4月初以來，盡管特朗普政府反復(fù)高調(diào)宣稱即將與多個國家達成協(xié)議，但從實際情況來看,整體談判進度堪憂。截至7月5日，美國只和英國和越南以及柬埔寨三國達成了最終的貿(mào)易協(xié)議，而與其他國家則皆無實質(zhì)性成果。此外印度和歐盟均考慮對美國征收報復(fù)性關(guān)稅，特朗普對與日本達成協(xié)議表示懷疑，而韓國也基本放棄在截止期前達成協(xié)議，轉(zhuǎn)向?qū)で笱娱L關(guān)稅暫緩期。美國關(guān)稅談判整體進度堪憂。
美國與各國談判重點主要聚焦并不相同。從目前獲取的已知信息來看，美國政府當前與其他國家進行貿(mào)易談判所追求的籌碼不盡相同。例如與英國達成的貿(mào)易協(xié)議涉及領(lǐng)域廣泛，包括農(nóng)產(chǎn)品、汽車、鋼鋁、醫(yī)藥、航空航天。對于日本，美國與日本的談判分歧點主要聚焦于汽車與大米，而對于韓國這類已經(jīng)對美實行零關(guān)稅的國家，美國尋求在匯率和國防成本等領(lǐng)域獲取利益。
臨近談判截止期，特朗普政府或重點聚焦于和主要貿(mào)易國家的商貿(mào)談判。我們認為，面對迫近的談判節(jié)點，美國政府既缺乏資源與所有面臨對等關(guān)稅的國家逐一達成具體協(xié)議，亦無充分動力推動全面談判，其后續(xù)策略將更傾向于選擇性地深化與重點國家的貿(mào)易磋商，一種為貿(mào)易規(guī)模顯著且談判可能性較高的經(jīng)濟體，例如歐盟、印度、日本等。而另一種則是除越南、柬埔寨這些已經(jīng)達成協(xié)議之外，剩下一些貿(mào)易規(guī)模不大，但被施加較高關(guān)稅，且經(jīng)濟體量較小并主要依賴對美出口的國家，例如泰國。
特朗普政府會延長期限嗎？我們認為，如果特朗普政府沒有在當前截止期前完成與所有設(shè)定對等關(guān)稅的國家貿(mào)易磋商，則可能會針對不同的國家會有不同舉措。例如對于韓國這種前期受內(nèi)政影響拖慢磋商進度，而現(xiàn)在積極參與貿(mào)易談判的國家，特朗普政府或會進一步延長期限以待達成最終協(xié)議。而對于一些當前貿(mào)易談判出現(xiàn)關(guān)鍵分歧且公開表示準備了反擊措施的國家，例如印度、歐盟，如果在截止期前沒有達成關(guān)鍵成果，則可能會再度施加關(guān)稅“懲罰”。
本周（2025年6月30日至7月6日），特朗普政府出臺7項政府舉措，其中行政命令3項，重點聚焦外交和自然資源保護。
其中重要國際事件：美國通過《美麗大法案》。當?shù)貢r間7月4日，美國總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案，這項法案體現(xiàn)了特朗普的重要執(zhí)政議程，主要內(nèi)容包括減稅、削減醫(yī)療保險和營養(yǎng)補助項目支出、增加軍事和邊境安全支出等。美國會兩黨議員對該法案意見分歧嚴重。美國媒體認為，該法案將使美國已經(jīng)高企的財政赤字在未來十年再增加約3.3萬億美元，同時上千萬美國民眾將失去醫(yī)療補助和食物補貼。
風險提示：海外地緣政治風險超預(yù)期。
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