>> 宏源期貨-滬銅日評(píng)：國(guó)內(nèi)銅治煉廠7月檢修產(chǎn)能或環(huán)減，國(guó)內(nèi)外電解銅總庫(kù)存量連續(xù)累積-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大?。?/td>
| 543KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王文虎 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
資訊
?、俳?，滇中有色再生銅資源循環(huán)利用基地建設(shè)項(xiàng)目迎來(lái)重大進(jìn)展一一火法系統(tǒng)第二臺(tái)回轉(zhuǎn)式陽(yáng)極爐順利產(chǎn)出第一爐陽(yáng)極銅。
?、?月2日晚，垣曲冶煉廠精煉車(chē)間2號(hào)陽(yáng)極爐完成啟用工作并投產(chǎn)使用。隨著第一爐銅水緩緩流出，陽(yáng)極銅順利出爐。
【重要資訊】
1)宏觀：美國(guó)參議院版“大漂亮”法案獲得通過(guò)，計(jì)劃將債務(wù)上限提高至5萬(wàn)億美元，且財(cái)政赤字?jǐn)U張或超3萬(wàn)億美元；特朗普政府關(guān)稅政策仍未引動(dòng)消費(fèi)端通脹顯著反彈，但是美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)為-3.3萬(wàn)低于預(yù)期和前值，使美聯(lián)儲(chǔ)7月不降息概率有所下降，但降息預(yù)期時(shí)點(diǎn)仍為9/10/12月。
2)上游：五礦資源MMG旗下Las Bambas(2025年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量38萬(wàn)金屬噸)和Hudbay旗下Constancia(2025年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量8-9.7萬(wàn)金屬噸)因非正規(guī)礦工封路而銅精礦運(yùn)輸中斷，力拓Rio Tinto于6月宣布將支付近1.39億美元以了結(jié)關(guān)于蒙古Oyu Tolgoi銅礦開(kāi)發(fā)延誤的集體訴訟案，紫金礦業(yè)旗下卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦西側(cè)已于6月下旬復(fù)產(chǎn)但東側(cè)排水或持續(xù)至9月(25年計(jì)劃礦產(chǎn)銅由52-58降至37-42萬(wàn)噸)，加拿大Teck Resources礦業(yè)6月2日宣布旗下智利Carmen deAndacollo銅礦因SAG磨機(jī)出現(xiàn)機(jī)械故障和Quebrada Blanca港口裝船機(jī)發(fā)生無(wú)關(guān)的臨時(shí)故障而均需停產(chǎn)維修約1個(gè)月印尼自由港麥克莫蘭公司(Freeport McMoRan）3月17日被準(zhǔn)許6個(gè)月內(nèi)出口127萬(wàn)噸銅精礦但將被征收更高出口稅，銅陵有色旗下位于厄瓜多爾的米拉多銅礦二期15萬(wàn)噸產(chǎn)能或于25年下半年投產(chǎn)，巨龍銅礦新增二期20萬(wàn)噸/日擴(kuò)建工程或于25年底投產(chǎn)，西部礦業(yè)旗下玉龍銅礦三期建成后生產(chǎn)規(guī)?；蛴?000增加至3000萬(wàn)噸/年且銅生產(chǎn)量或達(dá)18-20萬(wàn)金屬噸/年，ACGMetals旗下Gediktepe多金屬礦山的硫化銅礦擴(kuò)建項(xiàng)目將于2026年一季度投產(chǎn)且初期年產(chǎn)量為2.5萬(wàn)噸，Vale旗下巴西Bacaba銅礦項(xiàng)目6月獲得環(huán)境許可證且或?qū)⒂?8年上半年開(kāi)始投產(chǎn)，或使國(guó)內(nèi)7月銅精礦生產(chǎn)（進(jìn)口）量環(huán)比減少（減少），中國(guó)銅精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周升高，世界（中國(guó)）港口銅精礦出港（入港、庫(kù)存）量較上周減少（增加、增加）；歐洲高品質(zhì)廢銅被限制出口使中國(guó)進(jìn)口商僅能采購(gòu)銅米或黃銅，中美貿(mào)易爭(zhēng)端擔(dān)憂使貿(mào)易商對(duì)美國(guó)廢銅接貨意愿低迷，但是國(guó)內(nèi)電解銅與光亮及老化廢銅價(jià)差為正或提高廢銅經(jīng)濟(jì)性，疊加廢銅進(jìn)口窗口打開(kāi)，或使國(guó)內(nèi)廢銅7月生產(chǎn)（進(jìn)口）量環(huán)比減少（增加）而供需預(yù)期偏緊；嘉能可位于菲律賓且有20萬(wàn)噸粗煉產(chǎn)能的PASAR銅冶煉廣現(xiàn)已停產(chǎn)，中礦資源旗下納米比業(yè)Tsumeb銅冶煉廠因銅精礦供給緊張而暫停生產(chǎn)（年處理24萬(wàn)噸銅精礦），嘉能可(Glencore Plc)位于智利阿爾托諾特(Altonorte）冶煉廠35萬(wàn)噸陽(yáng)極銅產(chǎn)能因冶煉熔爐出問(wèn)題而暫停生產(chǎn)至5月，剛果金Kamoa-Kakula銅冶煉廠或于25年6月建成投產(chǎn)且年產(chǎn)50萬(wàn)噸陽(yáng)極銅，中國(guó)北方（南方）粗銅周度加工費(fèi)環(huán)比下降（升高），國(guó)內(nèi)冶煉廠7月粗煉檢修產(chǎn)能或環(huán)比減少，或使國(guó)內(nèi)粗銅7月生產(chǎn)量（進(jìn)口量）環(huán)比增加（增加）；滇中有色再生銅資源循環(huán)利用基地的火法系統(tǒng)第二臺(tái)回轉(zhuǎn)式陽(yáng)極爐7月初順利產(chǎn)出陽(yáng)極銅，垣曲冶煉廠精煉車(chē)間2號(hào)陽(yáng)極爐7月初投產(chǎn)，江銅宏源二期年產(chǎn)15萬(wàn)噸陰極銅項(xiàng)目3月底在貴溪開(kāi)工建設(shè)且建成后將實(shí)現(xiàn)25萬(wàn)噸產(chǎn)能，江銅宏源年產(chǎn)15萬(wàn)噸電解銅項(xiàng)目至6月底兩個(gè)月完成工程總進(jìn)度30%，包頭金山經(jīng)開(kāi)區(qū)20萬(wàn)噸高純銅項(xiàng)目于6月24日正式開(kāi)工建設(shè)，北方銅業(yè)旗下侯馬北銅年產(chǎn)20萬(wàn)噸陰極銅于6月10日側(cè)吹與頂吹熔煉系統(tǒng)點(diǎn)火，或使國(guó)內(nèi)7月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比增加；日本住友金屬礦業(yè)計(jì)劃10月下旬Toyo Smelter & Refinery銅冶煉廠進(jìn)行為期6周檢修，日本JX金屬旗下泛太平洋銅業(yè)公司65萬(wàn)噸/年精煉銅產(chǎn)能因銅精礦供給緊張或削減數(shù)萬(wàn)噸精煉銅生產(chǎn)量，Glencore旗下Mount Isa銅冶煉廠因高位能源和勞動(dòng)力成本及銅精礦供給短缺或于25年下半年停產(chǎn)并等待澳洲及Queensland政府提供財(cái)政援助，印尼自由港Freeport旗下Manyar銅冶煉廠48萬(wàn)噸產(chǎn)能將于6月下旬恢復(fù)生產(chǎn)且12月達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)，印度Adani銅冶煉廠50萬(wàn)噸產(chǎn)能多次推遲投料后于6月16日恢復(fù)投料但仍面臨南美銅精礦供應(yīng)長(zhǎng)單取消風(fēng)險(xiǎn)，或使國(guó)內(nèi)7月電解銅進(jìn)口量環(huán)比增加；進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制國(guó)內(nèi)電解銅進(jìn)口量，使中國(guó)保稅區(qū)電解銅庫(kù)存量較上周增加，但出口盈利促部分大型冶煉廠計(jì)劃增加出口量；中國(guó)電解銅社會(huì)庫(kù)存量較上周增加；倫金所電解銅庫(kù)存量較上周增加；國(guó)際部分貿(mào)易商仍在向美國(guó)港口運(yùn)輸約50萬(wàn)噸銅，使COMEX銅庫(kù)存量較上周增加。
3）下游：部分精銅桿企業(yè)7月因成品庫(kù)存高企而存在減產(chǎn)降庫(kù)計(jì)劃，中國(guó)精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降（下降），精銅桿企業(yè)原料（成品）庫(kù)存量較上周減少（減少），再生銅桿企業(yè)原料（成品）庫(kù)存量較上周增加（增加）：中國(guó)銅電線電纜產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降，中國(guó)銅電線電纜企業(yè)原料（成品）庫(kù)存量較上周減少（減少）；中國(guó)銅漆包線接單量（產(chǎn)能開(kāi)工率）較上周減少（下降），中國(guó)漆包線企業(yè)原料（成品）庫(kù)存天數(shù)較上周增加（增加）；中國(guó)銅板帶產(chǎn)能開(kāi)工率
|
|
