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上周債券市場略有走強，信用債走強較為明顯，同跨季結束，資金價格下行、利差空間打開有一定關聯(lián)。
　　隨著時間來到七月，市場看多夏季債市季節(jié)性走強的聲音有所增加?？紤]到當前期限利差較窄，可更多的關注短端走強帶來潛在“牛陡”機會。
　　信用方面，當前各類資產(chǎn)價格仍高，利差整體呈現(xiàn)窄幅波動狀況，波段機會暫且不多，票息資產(chǎn)仍是值得關注的重要方向。
　　最近兩個月，信用利差階段性震蕩特征明顯。以3YAAA級城投債利差為例，多在20-30BP區(qū)間波動。隨著上周市場的走強，信用利差再度來到中期低位。在未出現(xiàn)增量利好的情況下，信用市場或有短暫回撤。
　　風險提示
　　股票市場的擾動：雖然節(jié)后股市有所降溫，但仍不可低估股票市場持續(xù)性，股債蹺蹺板效應對中短信用債仍可通過理財現(xiàn)金類產(chǎn)品的傳導路徑得以實現(xiàn)。
　　信用債違約風險：當前信用環(huán)境較前兩年已經(jīng)顯著緩和，但仍有部分主體基本面較差，面臨一定的償債壓力。
　　國內(nèi)經(jīng)濟風險：隨著穩(wěn)增長政策不斷推出，寬信用進程不斷推進，政府債供給充裕。寬信用如果進一步加速將使得市場風險偏好升高，投資者要求風險回報收益率提升，拉動債券收益率上行，價格下跌。
　　數(shù)據(jù)整理的時效性：本文重點介紹債券市場相關的數(shù)據(jù)，具體數(shù)據(jù)更新到數(shù)據(jù)庫披露的最新數(shù)據(jù)，但仍然存在更新不及時、數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)調(diào)整的風險。