>> 銀河期貨-高硫近端受充?，F(xiàn)貨壓制，低硫震蕩-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大?。?/td>
| 1329KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳曉蓉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【綜合分析】
高硫現(xiàn)貨窗口買方數(shù)量增長，同時低價成交打擊高硫現(xiàn)貨貼水，高硫現(xiàn)貨貼水回落至0值以下。新加坡燃料油庫存高位維持同時國內近端現(xiàn)貨到港供應增長都一定程度上打壓高硫市場價格。俄羅斯7月煉廠離線產(chǎn)能環(huán)比回歸預期供應回升，但俄烏沖突背景下仍存在受烏克蘭轟炸能源設施的預期，本周烏克蘭襲擊了俄羅斯一軍事設施。伊以沖突尾聲仍存動蕩，關注后續(xù)伊朗對外出口物流情況及后續(xù)美國制裁情況。需求端，高硫季節(jié)性發(fā)電需求在三季度初始仍存在支撐，以色列天然氣供應恢復后埃及雖無進一步增長高硫替代需求預期，但原有旺季需求仍驅動大量高硫燃料油招標進口，8月埃及繼續(xù)招標采購約100萬噸高硫燃料油，沙特高硫凈進口需求高位持續(xù)。中國傳更改燃料油消費稅抵扣預期但暫時未有具體落實細則，進料需求預期環(huán)比上行。
低硫燃料油現(xiàn)貨貼水震蕩，低硫供應持續(xù)回升且下游需求無具體驅動。尼日利亞Dangote汽油裝置運行仍不穩(wěn)定，低硫產(chǎn)量供應持續(xù)流出，新加坡近端多尼日利亞燃料油到港。南蘇丹對外低硫原料供應逐步回歸至24年初水平。Al-Zour低硫出口回升至煉廠正常運行時期高位。中國市場低硫六月排產(chǎn)預期增長，國內市場供應充裕需求穩(wěn)定。
【策略】
單邊：觀望。關注地緣及宏觀擾動。
套利：觀望。關注近端高硫現(xiàn)貨消化情況。
期權：無(觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù))
|
|
