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>> 中誠信國際-2025年5月財政數(shù)據(jù)點評:廣義財政支出走弱,可及時推出增量政策-250625
上傳日期:   2025/6/25 大?。?/td>   669KB
格式:   pdf  共9頁 來源:   中誠信國際
評級:   -- 作者:   袁海霞,閆彥明,汪苑暉
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核心觀點
  收入端來看,價格低位運行、房地產(chǎn)市場仍在調整的背景下,一般公共預算收入、政府性基金預算收入同比下滑,分別下滑0.3%、6.9%,但兩本賬收入走勢分化,一般公共預算收入降幅收窄、政府性基金預算收入降幅擴大,整體看,廣義財政收入同比下降1.3%、與上月持平,完成全年預算進度39.7%、快于近三年同期平均水平。支出端來看,財政支出力度有所減弱,一般公共預算支出、政府性基金預算支出分別增長4.2%、16.0%,但增速均較上月放緩,廣義財政支出同比增長7.6%、較上月回落0.6個百分點,完成預算進度34.4%。
  1)一般公共預算收入累計同比降幅收窄,當月稅收收入同比增速繼續(xù)為正,價格走弱、盈利承壓的背景下,企業(yè)所得稅同比下降2.5%;增值稅、個人所得稅、消費稅實現(xiàn)增長,其中個人所得稅增速領跑主要稅種、達8.2%;房地產(chǎn)稅種仍是拖累、同比下降5.8%且降幅加深。非稅收入增速放緩、當月同比自2024年以來首次下滑,占比回落至18.2%、財政收入對非稅收入的依賴有所減輕,但仍為歷史同期最高。
  2)財政支出力度有所減弱,一般公共預算支出增速放緩,社保民生支出仍為支出重點且增速保持較高水平,但增速及占比均較上月回落;基建支出繼續(xù)走弱、跌幅加深;科技支出增速有所加快;值得注意的是,債務付息支出增速保持高位、達9.2%,且占比進一步上升至4.89%,為有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最高水平,付息壓力進一步加大。
  3)房地產(chǎn)市場實質企穩(wěn)仍待時日,政府性基金預算收入降幅再度擴大,需落實好6月13日國常會“更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”的要求;新增專項債、超長期特別國債大規(guī)模發(fā)行,政府性基金預算支出同比增長,但受特別國債發(fā)行節(jié)奏“錯位”效應消失疊加收入端降幅加深的影響,增速較上月放緩1.7個百分點。
  4)整體而言,本月廣義財政收入降幅與上月持平、支出增速有所放緩,收支增速完與預算目標相比均有一定差距;應落實好中央決算報告“用好用足更加積極的財政政策,并根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策”的要求,在加快政府債券發(fā)行使用進度的同時,可考慮繼續(xù)增發(fā)特別國債、加大專項債收儲力度、成立房地產(chǎn)收儲專項基金以及增www.ccxi.com.cn發(fā)政策性金融工具等。
  
 
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