>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-250708
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
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| 892KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)
◆網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運(yùn)用網(wǎng)格交易，通過反復(fù)多次地賺取相對較小的差價來增強(qiáng)投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進(jìn)行倉位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場內(nèi)標(biāo)的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費(fèi)用低廉；4、流動性好；5、波動性較大?；谏鲜鎏卣魑覀冋J(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類型。
◆本期（7.7-7.11）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：
?。?）亞太精選ETF（159687.SZ）：亞太地區(qū)作為全球經(jīng)濟(jì)增長最具活力的區(qū)域之一，兼具“高成長性”與“結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型”雙重屬性，具備中長期區(qū)域分散配置價值。亞太精選ETF跟蹤富時羅素亞太低碳精選指數(shù)，覆蓋日本、中國大陸、韓國、中國臺灣、澳大利亞等多個泛亞太地區(qū)，囊括其半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)、汽車、消費(fèi)等領(lǐng)域的上市公司巨頭。其中，日本并購市場活躍度創(chuàng)歷史新高。2025年上半年，日本并購熱潮涌現(xiàn)，并購交易額高達(dá)2320億美元，同比增長超兩倍，提升外資投資熱情；韓國《商法》改革加速推進(jìn)，有望顯著提升投資者配置意愿。韓國新任總統(tǒng)李在明上任后主推《商法》改革，意在通過注銷庫存股、對高股息企業(yè)減稅等手段，強(qiáng)制財閥提升股東回報與股票回購，從而強(qiáng)化投資者信心，有望破解“韓國折價”（韓國上市公司估值長期低于國際同行）困局。
?。?）光伏ETF（515790.SH）：“反內(nèi)卷”政策催化下，光伏產(chǎn)業(yè)有望緩解產(chǎn)能過剩，并迎來底部反轉(zhuǎn)。近期高層針對我國光伏等產(chǎn)業(yè)“反內(nèi)卷”頻繁發(fā)聲。6月29日《人民日報》頭版發(fā)文《在破除“內(nèi)卷式”競爭中實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展》，點(diǎn)名光伏等行業(yè)產(chǎn)能供給過剩，并呼吁加大政策干預(yù)力度；7月1日中央財經(jīng)委員會第六次會議，強(qiáng)調(diào)“依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出”；7月3日工信部召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會，提出依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭。截至2025年6月底，我國光伏行業(yè)協(xié)會已引導(dǎo)企業(yè)簽署自愿控產(chǎn)自律公約，國內(nèi)十大光伏玻璃廠商也已決定集體減產(chǎn)30%。在供給側(cè)改革的大力驅(qū)動下，我國光伏產(chǎn)業(yè)有望加速產(chǎn)能出清，平衡供需格局，邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。
?。?）煤炭ETF（515220.SH）：夏季極端高溫下電力負(fù)荷創(chuàng)新高，驅(qū)動煤炭剛性需求攀升。根據(jù)國家氣候中心預(yù)測，2025年夏季，我國大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高，其中黑龍江、吉林、山東大部、安徽大部、江蘇等地將偏高1～2℃。夏季用電高峰疊加極端高溫預(yù)期下，電廠電力負(fù)荷激增。7月4日，全國最大電力負(fù)荷達(dá)到14.65億千瓦，較6月底上升約2億千瓦，較去年同期增長近1.5億千瓦，創(chuàng)下歷史新高。電廠煤炭日耗持續(xù)攀升，將有助于煤炭庫存逐步去化，利好煤炭剛性采購需求攀升。
?。?）醫(yī)療ETF（512170.SH）：長期看，全球人口老齡化加劇驅(qū)動醫(yī)療剛性需求持續(xù)攀升。短期看，2025年以來我國已出臺多項支持創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，創(chuàng)新藥結(jié)構(gòu)性投資價值提升。2025年政府工作報告提出“健全藥品價格形成機(jī)制，制定創(chuàng)新藥目錄，支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械發(fā)展”；6月16日，國家藥監(jiān)局《關(guān)于優(yōu)化創(chuàng)新藥臨床試驗審評審批有關(guān)事項的公告（征求意見稿）》中提出，“為進(jìn)一步支持以臨床價值為導(dǎo)向的創(chuàng)新藥研發(fā)，提高臨床研發(fā)質(zhì)效，對符合要求的創(chuàng)新藥臨床試驗申請在30個工作日內(nèi)完成審評審批”；6月30日，國家醫(yī)保局與國家衛(wèi)健委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，瞄準(zhǔn)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)從“實驗室”到“病床邊”的全鏈條核心痛點(diǎn)，推出16項針對性舉措，通過數(shù)據(jù)開放、支付創(chuàng)新、準(zhǔn)入松綁等多維度突破，力圖破解創(chuàng)新藥“研發(fā)難、支付難、進(jìn)院難”的老大難問題，有望進(jìn)一步助推我國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
◆風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應(yīng)不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測未來市場表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模擬回測結(jié)果基于對應(yīng)模型及假設(shè)計算，需警惕模型失效的風(fēng)險，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測結(jié)果與真實交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。本報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎
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