>> 方正證券-專題報告：高頻因子低頻化系列2025H1表現(xiàn)回顧，今年以來分鐘頻量價因子表現(xiàn)顯著好于2023／2024-250708
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
大小： |
791KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹春曉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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在方正金工多因子選股系列研究中，我們分別構建了“適度冒險”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球隊硬幣”、“云開霧散”、“飛蛾撲火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隱林間”、“待著而救”、“多空博弈”、“協(xié)同效應”、“一視同仁”、“激流勇進”等14個高頻量價因子，其中除“球隊硬幣”因子數(shù)據(jù)源為日頻數(shù)據(jù)外，其余所有因子均根據(jù)分鐘頻數(shù)據(jù)計算得到，為了降低因子換手率，我們對所有的因子進行了月度頻率的平滑處理，即高頻因子低頻化處理。
上述因子雖然由高頻數(shù)據(jù)計算得到，但是在月度頻率上仍然有較為出色的選股能力，所有因子的Rank ICIR絕對值都在3.85以上。進一步我們將上述14個因子正交化后簡單等權合成為綜合量價因子，其表現(xiàn)相較于單個因子大幅提升。綜合量價因子Rank IC均值為-12.30%，Rank ICIR為-5.05，多空組合年化收益率為46.85%，信息比4.12，月度勝率86.58%。
上述因子在2025年上半年大多表現(xiàn)較為出色，其中“適度冒險”因子2025H1Rank IC均值達到-11.72%，Rank ICIR為-8.40，“飛蛾撲火”因子的RankIC均值為-11.41%，Rank ICIR為-11.01。由14個細分因子等權合成的綜合量價因子Rank IC均值為-11.90%，全市場十分組多空組合年化收益為33.57%，月度最大回撤為0.86%。
從主要寬基指數(shù)成分內(nèi)表現(xiàn)來看，2025H1高頻因子低頻化系列整體在滬深300指數(shù)和中證1000指數(shù)成分內(nèi)表現(xiàn)較為出色，在中證500指數(shù)成分內(nèi)表現(xiàn)較為一般。其中“綜合量價”因子在滬深300指數(shù)成分內(nèi)Rank IC均值為-6.37%，在中證1000指數(shù)成分內(nèi)Rank IC均值為-8.18%。
上述各因子本質上是由高頻信號生成，低頻化主要是為了降低換手率，如若能適當提升交易頻率至周度調倉，各因子的表現(xiàn)均有顯著改善。其中各細分因子合成的“綜合量價”因子周度Rank IC均值為-9.70%，Rank ICIR為8.88，多空組合年化收益率為80.08%，信息比6.66，周最大回撤為6.21%。
風險提示
本報告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風險；市場可能發(fā)生超預期變化；各驅動因子受環(huán)境影響可能存在階段性失效的風險。
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